>> 國泰君安-徐工機械(000425)優(yōu)質資產再注入,又獲向上業(yè)績彈性-141121
| 上傳日期: |
2014/11/21 |
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| 格式: |
pdf 共9頁 |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
呂娟,王浩 |
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此報告為加密報告 |
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優(yōu)質資產再注入,公司又獲向上業(yè)績彈性。①此次公告收購的大股東持有的兩家合資公司羅特艾德與力士(徐州)資產較為優(yōu)質,負債率分別僅為14.7%和12.5%、凈利率分別達9%、11.2%。②預計本次收購標的合計權益凈利潤增長率2014-16 年分別為49.9%、20%、20%,具有較高成長性,為公司再次貢獻向上業(yè)績彈性。 國企改革正在推進,或帶來更大的業(yè)績彈性。①同類龍頭公司中,徐工機械高管激勵力度遠遠不夠,國企改革具有巨大空間。②徐工機械作為當地政府進行國企改革的重要試點標的,將有望實現突破性改革,為公司更快更好走出工程機械行業(yè)低迷期注入活力。 受益于“一帶一路”,公司將進一步走出去。①中國基礎設施建設的成功,是我國工程機械行業(yè)的最好宣傳,一帶一路提及的標志性工程、基礎設施建設,勢必會帶動工程機械行業(yè)的出口,尤其是綜合性工程機械龍頭的出口。②徐工機械作為出口優(yōu)勢企業(yè),“走出去”準備充分。 風險因素:國內需求大幅下滑的風險、原材料價格大幅上漲的風險。
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