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    點(diǎn)評(píng)：
    撬動(dòng)普通合伙人關(guān)聯(lián)方軟銀中國(guó)（SBCVC）帶來(lái)不少于8 億的平行配套資金。合伙企業(yè)的投資領(lǐng)域包括但不限于以下行業(yè)領(lǐng)域：高新技術(shù)、新材料、新媒體、通訊（合稱“TMT”）、文化創(chuàng)意、醫(yī)療健康、消費(fèi)服務(wù)、清潔環(huán)保等領(lǐng)域以及其他高增長(zhǎng)領(lǐng)域的行業(yè)。普通合伙人（GP）承諾，在合伙企業(yè)存續(xù)期間，普通合伙人（GP）應(yīng)配比不少于人民幣8 億元或相應(yīng)等值外幣的平行配套投資。其中，平行配套投資指：1）普通合伙人（GP）的關(guān)聯(lián)方（包括但不限于軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司，以下簡(jiǎn)稱“SBCVC”）所管理的境內(nèi)外投資基金對(duì)合伙企業(yè)的被投資公司進(jìn)行的平行配套投資；2）SBCVC/ 普通合伙人（ GP ） 尋找或邀請(qǐng)的共同投資者（Co-Investors）對(duì)合伙企業(yè)的被投資公司進(jìn)行的平行配套投資。
    通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資增添外延式發(fā)展的新動(dòng)力。公司擬圍繞高端工程膠黏劑和高端功能膜產(chǎn)品，通過(guò)參與產(chǎn)業(yè)投資，尋找到產(chǎn)業(yè)鏈上的技術(shù)創(chuàng)新點(diǎn)和收入增長(zhǎng)點(diǎn)，挖掘市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力的相關(guān)項(xiàng)目，完善公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為公司的未來(lái)發(fā)展提前布局，增添成長(zhǎng)動(dòng)力。
    公司近年專注于產(chǎn)品研發(fā)與管理增效，即將迎來(lái)內(nèi)生性增長(zhǎng)的爆發(fā)期。公司是國(guó)內(nèi)高端工程膠粘劑的龍頭，近年加大研發(fā)力度，開(kāi)拓了乘用車(chē)、包裝、水處理、高鐵、微電子、新能源、建筑等高端膠黏劑產(chǎn)品，即將進(jìn)入放量供貨階段。公司太陽(yáng)能背膜市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，氟膜量產(chǎn)，將打破壟斷替代進(jìn)口。管理上通過(guò)實(shí)施新的項(xiàng)目激勵(lì)制度，自上而下形成新的驅(qū)動(dòng)力。未來(lái)幾年公司進(jìn)入快速的增長(zhǎng)期。
    維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司以研發(fā)驅(qū)動(dòng)多個(gè)下游領(lǐng)域深度拓展，內(nèi)生性增長(zhǎng)和外延式增長(zhǎng)并舉，未來(lái)幾年進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。上調(diào)公司2014-2016 年EPS 至0.71、1.02 和1.38 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。