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    攤薄股本7%，融資規(guī)模289 億元。5.94 億股配售股份分別占配售前中國(guó)平安已發(fā)行H 股及總股本約18.98% 及7.50%，并分別占配售后已發(fā)行H 股及總股本總額約15.95%及6.98%。合計(jì)配售融資總額為36,831,472,000 港元，配售凈額(扣除配售傭金及開(kāi)支后)預(yù)計(jì)將約為364.91 億港元（合人民幣289 億）。
    此次融資將全部用于發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，補(bǔ)充資本金及營(yíng)運(yùn)資金。
    配售價(jià)格合理，符合預(yù)期。配售價(jià)每股配售股份62.00 港元較：(1) H 股于配售協(xié)議簽署日前二十個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)61.22 港元/股溢價(jià)約1.27%；(2) H股于配售協(xié)議簽署日前五個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)63.37 港元/股折價(jià)約2.16%；(3) H 股于11 月28 日，即配售協(xié)議簽署日前一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)65.05 港元/股折價(jià)約4.69%；4）A 股11 月28 日收盤(pán)價(jià)49.63 元/股小幅折價(jià)1.03%。預(yù)計(jì)中國(guó)平安已初步確定承配人，將在未來(lái)一個(gè)月之內(nèi)完成交割。
    定增完成后，償付能力充足率將達(dá)200%左右。中國(guó)平安集團(tuán)2014 年中期償付能力186.6%，為上市保險(xiǎn)公司中的中等水平。此次289 億元左右定增完成后，靜態(tài)測(cè)算集團(tuán)償付能力充足率提升17.6 個(gè)百分點(diǎn)至204%。中國(guó)平安子公司較多，平安銀行和平安產(chǎn)險(xiǎn)均有增資需求，預(yù)計(jì)H 股定增后全部用于補(bǔ)充資本金。
    同時(shí)，目前監(jiān)管層已經(jīng)或?qū)⒊雠_(tái)各項(xiàng)政策支持養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等保障型險(xiǎn)種發(fā)展，中國(guó)平安具有資源優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)參與度較高。中國(guó)平安通過(guò)定增方式募集資金，消除業(yè)務(wù)發(fā)展的資本約束。
    公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)和質(zhì)量良好，股價(jià)顯著低估，重申“買(mǎi)入”。平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值增速和產(chǎn)險(xiǎn)盈利領(lǐng)先同業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步推進(jìn)。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2014年P(guān)EV1.15 倍，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)EV 不足一倍，估值顯著低于其他保險(xiǎn)股，推薦買(mǎi)入。