>> 銀河證券-美的集團(tuán)(000333)美的聯(lián)姻小米,熱情擁抱互聯(lián)網(wǎng)-141215
| 上傳日期： |
2014/12/17 |
大小： |
391KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
郝雪梅，袁浩然，林寰宇 |
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未來雙方深度合作包括但不限于：1）智能家居產(chǎn)業(yè)鏈；2）移動互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)務(wù)；智能家居生態(tài)鏈、移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的共同投資。
2014 年12 月15 日起公司復(fù)牌。
2．我們的分析和判斷
（一）戰(zhàn)略合作為契機，全方位合作指日可待
此次合作，考慮到雙方的實力和地位，涉及金額不大。我們認(rèn)為，戰(zhàn)略合作框架協(xié)議僅僅是雙方深度合作的開始。雙方未來可合作方向包括硬件、軟件以及系統(tǒng)等方向：
1、智能家居平臺軟件、硬件系統(tǒng)，大數(shù)據(jù)應(yīng)用等深入合作；2、共享線上渠道和線下物流服務(wù)體系；
3、推進(jìn)智能家居協(xié)議統(tǒng)一；4、共享用戶資源；
5、產(chǎn)業(yè)投資和智能生態(tài)鏈的共同投資。
（二）美的集團(tuán)擁有什么：傳統(tǒng)家電綜合競爭力強
美的集團(tuán)作為家電行業(yè)龍頭，擁有全系列白電產(chǎn)品，領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)鏈布局，強大的渠道和物流倉儲能力，持續(xù)大力的研發(fā)投入，優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人隊伍，反應(yīng)快速的市場化運營機制。美的作為全球家電的龍頭，綜合實力強，最有實力整合傳統(tǒng)制造和新興互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展。
（三）小米帶來什么：優(yōu)勢互補，整合資源，開放平臺美的聯(lián)手小米，將成為智能家居發(fā)展的里程碑。小米入股，將給美的帶來發(fā)展新契機：
1、深入互聯(lián)網(wǎng)思維，建立雙方高層的密切溝通機制；2、優(yōu)勢互補，建立統(tǒng)一的電商和物流平臺；3、資源整合、實現(xiàn)智能家居閉環(huán)系統(tǒng)；4、產(chǎn)業(yè)前瞻，投資技術(shù)前沿；5、開放合作，發(fā)展國際化大平臺。
3．投資建議
公司與小米聯(lián)盟，著眼未來，整合小米在互聯(lián)網(wǎng)上經(jīng)驗和積累，通過優(yōu)勢互補，資源整合，美的將從產(chǎn)品供應(yīng)商，向平臺型系統(tǒng)提供商轉(zhuǎn)型。我們高度看好公司未來在互聯(lián)網(wǎng)、國際化上的發(fā)展。預(yù)計公司2015 年攤薄后EPS 為3.15 元，目前股價對應(yīng)15 年P(guān)E8 倍?？紤]到目前大盤估值中樞提升，公司綜合競爭力強，未來借助互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展，公司業(yè)績和估值均有較大提升空間，維持“推薦”評級。
4．風(fēng)險提示：行業(yè)需求低預(yù)期
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