>> 中信證券-盤江股份（600395）調(diào)研紀(jì)要-區(qū)域優(yōu)勢延續(xù)，國企改革有待落地-141217
| 上傳日期： |
2014/12/17 |
大?。?/td>
| 271KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
祖國鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
1/3 焦煤含稅價格在900 多塊錢，今年均價比去年大概下跌了10%。
區(qū)域市場上基本面相對來講比全國的情況稍微好一些，主要是云南4 月份礦難之后，云南境內(nèi)的煤礦全部關(guān)停，一直到三季度末才開始復(fù)產(chǎn)，所以區(qū)域供給來講相對不是很寬松，對各煤種價格有一定支撐。
但對動力煤來講也有負(fù)面因素，主要是今年西南地區(qū)來水相當(dāng)充足，水電出力旺盛，比如盤南那邊有電廠四臺機組只開一臺，負(fù)荷相當(dāng)?shù)汀?br> 2、請問公司今明兩年產(chǎn)量情況如何？精煤產(chǎn)量是否還有提升的空間？
全資控股的礦井，合計產(chǎn)能大概1100 萬噸左右，預(yù)計今年產(chǎn)量能恢復(fù)正常。金佳礦正在技改，樂觀的話明年能增產(chǎn)原煤100 萬噸，商品煤乘以0.75，預(yù)計商品增量對應(yīng)70～80萬噸。
目前公司精煤產(chǎn)量基本穩(wěn)定在400 萬噸，短期提升的空間不大。
3、公司參股及在建的礦井情況如何？
松河情況今年仍不樂觀，新投產(chǎn)礦井業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)比較重，前三季度狀況不是很好，首鋼作為股東之一，規(guī)劃和戰(zhàn)略尚待明確，預(yù)計今年還是難以扭虧。
馬依由于安全監(jiān)管力度加大，目前也在停產(chǎn)，去年六盤水礦難后，一直就停產(chǎn)停建。地面三通一平已經(jīng)做好了，井下巷道也在建設(shè)，但具體采面還沒推進。只差安監(jiān)總局的安全核準(zhǔn)，但由于貴州近幾年礦難較多，安監(jiān)總局審批比較謹(jǐn)慎，如果獲得安全審批的話，按照流程來講，發(fā)改委就可以核準(zhǔn)了。該礦規(guī)劃960 萬噸。
發(fā)耳同樣由于安全原因也在停產(chǎn)。
首黔資源公司，原本規(guī)劃煤—鋼—電一體化，但目前各個項目推進都比較慢，一方面是市場情況不好，導(dǎo)致盤江之外的股東積極性不高。
4、目前公司的生產(chǎn)成本大概是多少？是否還有壓縮空間？
目前商品煤平均生產(chǎn)成本在350~380 元/噸左右，從成本結(jié)構(gòu)上來看，人工占一半，但絕對額屬于行業(yè)中比較低的，所以未來降幅空間不大，成本壓縮的空間也不大。
5、隨著各項成本的降低，外來煤炭對區(qū)域市場是否造成影響？
目前外來煤炭進入云貴市場確實在增多，包括山西地區(qū)的焦炭也有進入的。但作為焦煤來講，下游可能對我們的煤質(zhì)還有一定的依賴性，比如我們下游有客戶在防城港采購的進口焦煤，煉出焦炭強度達(dá)不到要求。所以短期的沖擊還沒有那么大。
6、公司是否會參與貴州煤炭資源整合？
貴州資源整合2010 年提出，但之后的兩年一直沒有推進。對于公司而言，參與整合的意義不大。今年國家5 月份相關(guān)政策提出，在14 大能源基地里不符合國家標(biāo)準(zhǔn)的礦井就要直接退出，不可能再進行整合，目前公司周邊小礦井居多，沒有整合的意義。
7、公司在國企改革層面是否有相關(guān)的動作？
目前國企改革都是集中在集團層面，包括引入戰(zhàn)略投資者，實行混合所有制以及業(yè)務(wù)版塊重組，但到目前為止與上市公司沒有太大的交集。未來具體的行動還要看政府相關(guān)政策的細(xì)化。
|
|
