>> 民生證券-亞威股份(002559)-切入三維激光切割,完善產(chǎn)業(yè)鏈-141217
| 上傳日期： |
2014/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
朱旭光 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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通過本次并購切入三維激光加工領(lǐng)域，拓展工業(yè)機器人市場應(yīng)用，完善產(chǎn)業(yè)鏈。我們繼續(xù)看好公司工業(yè)機器人領(lǐng)域準(zhǔn)確定位和應(yīng)用拓展，預(yù)計14-16 年EPS 為0.58 元、0.68 元、0.82 元，維持“謹(jǐn)慎推薦”投資評級。
二、 分析與判斷
收購無錫創(chuàng)科源 完善產(chǎn)業(yè)鏈
擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金結(jié)合的方式收購無錫創(chuàng)科源激光設(shè)備94.52%股權(quán)，收購對價為1.39 億元。同時通過定增方式募集配套資金3518 萬元。無錫創(chuàng)科源優(yōu)勢集中在三維激光切割系統(tǒng)，在汽車領(lǐng)域具有品牌知名度和良好的客戶基礎(chǔ)，不僅可以實現(xiàn)1+1>2 的協(xié)同效應(yīng)，更重要的三維激光切割是多軸工業(yè)機器人系統(tǒng)集成的典型應(yīng)用，為公司工業(yè)機器人市場應(yīng)用領(lǐng)域打開空間。創(chuàng)科源承諾未來三年分別實現(xiàn)凈利潤1500 萬、1800 萬和2200 萬元。
新產(chǎn)品不斷開發(fā)推出 支撐內(nèi)生增長
公司重點開發(fā)的用于電氣開關(guān)行業(yè)沖剪復(fù)合機的自動生產(chǎn)線已交付客戶使用，今年又成功研制了機器人折彎自動化生產(chǎn)線、大規(guī)格板材沖剪符合柔性制造系統(tǒng)等；用于汽車板材加工的數(shù)控飛擺剪切線、數(shù)控開卷落料線成套項目均已完成客戶現(xiàn)場安裝調(diào)試，為公司未來主業(yè)穩(wěn)定增長打下基礎(chǔ)。
定位精準(zhǔn) 進軍工業(yè)機器人
公司與Kuka 控股Reis 公司進行共同組建合資公司，通過與Reis 的技術(shù)合作進入線性機器人和水平多關(guān)節(jié)機器人領(lǐng)域。合資公司融合亞威在國內(nèi)市場品牌、客戶優(yōu)勢，將借助庫卡、俫斯在機器人方面的技術(shù)支持大力發(fā)展機器人本體和集成業(yè)務(wù)，為公司固有客戶提供自動化配套設(shè)備，定位準(zhǔn)確，將提升成套自動化生產(chǎn)線解決方案的能力，加速自動化轉(zhuǎn)型升級步伐。
三、 股價催化劑及風(fēng)險提示
風(fēng)險提示：(1) 行業(yè)需求下滑；(2) 工業(yè)機器人進展低于預(yù)期。
四、 盈利預(yù)測與投資建議
本次收購?fù)晟飘a(chǎn)業(yè)鏈、拓展工業(yè)機器人行業(yè)應(yīng)用，我們看好公司在工業(yè)機器人領(lǐng)域準(zhǔn)確定位和應(yīng)用拓展，預(yù)計14-16 年EPS 為0.58 元、0.68 元、0.82 元，維持 “謹(jǐn)慎推薦”投資評級。
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