久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

從金地集團在2013年底首次被舉牌，到距今最后一次舉牌，公司跑贏滬深300超過60%。長線資金不斷買入公司股權(quán)，本身當然能夠刺激公司股價上漲。從金融街2014年4月第一次被舉牌至今，公司跑贏大盤近30%。
    股權(quán)爭奪戰(zhàn)進入高潮，流通股東話語權(quán)增大。公司前期通過回購方式回購了部分股份，結(jié)果使得第一大股東的持股比例超過了30%。按照《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，每年控股股東可以在30%以上爬行增持2%，但今年公司大股東已經(jīng)有過增持行為。對安邦而言，在不觸發(fā)要約收購的前提下，還有繼續(xù)增持的空間。由于兩大股東都面臨著持股比例上限的約束，任何一方需要維護或取得公司控制權(quán)，或?qū)旧a(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生巨大影響力，就必須贏得廣大流通股東的支持。因此，我們相信無論股權(quán)爭奪戰(zhàn)后續(xù)如何演變，最受益的當屬金融街的流通股東。
    公司資源價值是產(chǎn)業(yè)資本增持的基礎。公司目前有約45萬平米位于北京核心區(qū)持有物業(yè)和超過600萬平米地上建筑面積的開發(fā)項目儲備，大多數(shù)位于北京、上海、廣州等地。應該說，哪怕在中國新房開發(fā)最高峰過去之后，北京核心區(qū)域項目也是保值的。
    土地市場收獲頗豐，2015年后公司持續(xù)性得到保障。公司在2014年前11月分別在北京、上海、廣州、天津、重慶等地獲取13個項目，新增項目規(guī)劃面積約215萬平方米，補充了重點城市土地資源。同時，公司還獲取了重慶市沙坪壩巴渝老街項目土地一級整治權(quán)。圍繞一線城市的布局基本完成，這也保證了公司2015年及以后銷售資源不斷檔。
    風險提示。公司結(jié)算波動的風險。
    盈利預測，估值和投資評級。我們維持公司2014/2015/2016年1.01/1.31/1.72元/股的盈利預測，維持公司NAV預測11.18元/股。但必須說明的是，我們計算NAV的依據(jù)是假設開發(fā)法，且對于核心區(qū)域房價預計極為謹慎?？墒?，當前北京核心區(qū)房價缺乏活躍成交可比案例，標價昂貴項目頻繁出現(xiàn)，土地價格遠遠超過當前房價對應的地價。如果用可比市價法，我們認為公司資源扣除凈負債的重置價值，約為18.65元/股。假設開發(fā)發(fā)和可比市價法所計算的公司絕對價值的巨大差異，原因在于當前北京市場土地成交實際價格在當前房價之下不能取得正常毛利。當前，根據(jù)中國指數(shù)研究院統(tǒng)計，一線城市房價已經(jīng)率先反彈。假設開發(fā)法NAV對于房價極度敏感。再加上股權(quán)爭奪戰(zhàn)的進行，我們給予公司NAV20%的溢價，給予13.42元/股的目標價，維持公司“買入”的投資評級。