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目前公司甲乙酮產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)全銷，國內(nèi)市場(chǎng)占比達(dá)50%以上，產(chǎn)品出口占總產(chǎn)量的40%左右。
    本次齊翔騰達(dá)擬在淄博廠區(qū)原有設(shè)計(jì)產(chǎn)能4 萬噸/年甲乙酮裝置基礎(chǔ)上增加4 萬噸/年，總投資9980 萬元，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)2015 年7 月底建成投產(chǎn)。項(xiàng)目建成將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在甲乙酮行業(yè)的領(lǐng)軍地位。
    進(jìn)一步利用碳四資源。公司10 萬噸順酐項(xiàng)目已于2013 年11 月投產(chǎn)，目前公司在建項(xiàng)目為45 萬噸/年低碳烷烴脫氫制烯烴及綜合利用項(xiàng)目。項(xiàng)目包括35 萬噸/年MTBE、5 萬噸/年叔丁醇、20 萬噸/年異辛烷和10 萬/年噸丙烯產(chǎn)能。以上項(xiàng)目中20 萬噸異辛烷裝置已于今年8 月開車成功，其余裝置預(yù)計(jì)將于2015 年三季度建成投產(chǎn)。以上項(xiàng)目的陸續(xù)建成，將幫助公司充分利用碳四原料、完善碳四深加工產(chǎn)業(yè)鏈、提高產(chǎn)品的附加值，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的盈利能力。
    關(guān)注公司業(yè)績彈性。近期國際油價(jià)大幅下跌，如果油價(jià)能夠企穩(wěn)反彈，將帶動(dòng)相關(guān)化工產(chǎn)品價(jià)格上漲。公司業(yè)績彈性大，靜態(tài)情況下，當(dāng)甲乙酮、丁二烯價(jià)格每上漲1000 元/噸時(shí)，公司EPS 將分別增厚0.23、0.19 元。
    2. 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    公司丁二烯、順丁橡膠及順酐項(xiàng)目順利投產(chǎn)，將逐漸為公司貢獻(xiàn)利潤。未來公司將建設(shè)低碳烷烴綜合利用項(xiàng)目，充分利用碳四原料，擴(kuò)大公司的碳四產(chǎn)業(yè)鏈。我們預(yù)計(jì)公司2014~2015 年EPS 分別為0.65、0.90 元，按照2015 年EPS 以及22 倍PE，我們給予公司19.80 元的目標(biāo)價(jià)，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
    3. 風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的影響；在建項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。