>> 招商證券-姚記撲克(002605)收購智能自行車企業(yè),進(jìn)駐體育產(chǎn)業(yè)鏈-141228
| 上傳日期： |
2014/12/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦-A |
作者： |
鄭愷，濮冬燕，楊志威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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以美國市場為例，擁有自行車的人數(shù)每年增長，已超過1 億人，其中5500 萬為16 歲以上成人。其中3100 萬人固定第星期至少騎一次，2520 萬人為山地車或混合車騎手，可見發(fā)達(dá)國家中，自行車已經(jīng)不再僅限為一個代步工具，更多地作為一種體育鍛煉產(chǎn)品，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，自行車產(chǎn)業(yè)2013 年增長16%，成為全美復(fù)蘇最快的十大行業(yè)之一。因此，我們認(rèn)為姚記撲克公司提前進(jìn)入該行業(yè)，表明公司已經(jīng)開始布局于體育健康市場。
2、標(biāo)的公司業(yè)績承諾穩(wěn)健增長，具備互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基因
中德索羅門公司轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)實體店銷售模式，依托互聯(lián)網(wǎng)銷售。2013 年據(jù)淘寶數(shù)據(jù)魔方統(tǒng)計，自行車銷售類目總銷售額高達(dá)73 億元。索羅門公司是最早在淘寶天貓銷售自行車的公司之一。公司目前擁有近20 家網(wǎng)絡(luò)專營店，銷售索羅門、洛克菲勒、左拉、ICOLOUR 等近20 個品牌；2014 年，公司進(jìn)一步與實體店共同推進(jìn)O2O 銷售的新模式，進(jìn)一步提振其銷售業(yè)績預(yù)期。自行車項目進(jìn)入公司后，其承諾業(yè)績2015 年凈利潤不少于2,000 萬元、2016 年凈利潤不少于2,500萬元、2017 年凈利潤不少于3,000 萬元，對公司形成明顯利潤增厚。
3、姚記撲克成功收購將邁入體育健康領(lǐng)域，維持強(qiáng)烈推薦評級。
自行車騎行是一項體育健康運(yùn)動，姚記公司投資中高端、智能自行車產(chǎn)業(yè)符合國家可持續(xù)發(fā)展的要求，我們認(rèn)為暫不調(diào)整盈利預(yù)測，維持2014～2016 年0.37，0.44，0.51 元盈利預(yù)測，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。風(fēng)險因素：收購業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
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