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由于收購(gòu)尚未落實(shí)，暫不考慮北京華盛的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)公司2014－2016 年EPS 分別為0.41、0.47、0.66 元，較前次預(yù)測(cè)分別下調(diào)22%、34%、20%（主要由于公司項(xiàng)目調(diào)整）。我們認(rèn)為公司持續(xù)資產(chǎn)整合，清潔能源領(lǐng)域的需求將有助公司業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。給予公司2015 年40 倍PE 水平，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至18.8 元（較前次上調(diào)7%），維持“增持”評(píng)級(jí)。
    收購(gòu)力拓，余熱利用新添意料外空間。由于力拓此前已經(jīng)與其他公司簽訂收購(gòu)意向，因此公司收購(gòu)力拓實(shí)屬預(yù)期之外。力拓在手項(xiàng)目共計(jì)22 個(gè)（合同+意向），估計(jì)裝機(jī)規(guī)模220～440MW 之間，為公司現(xiàn)有投產(chǎn)裝機(jī)的1－2 倍，且穩(wěn)定性更高，為公司新添預(yù)期外增長(zhǎng)空間；清潔能源利用板塊即將顯現(xiàn)，將帶來(lái)可觀業(yè)績(jī)?cè)隽?。假設(shè)公司成功收購(gòu)北京華盛，將新增三家大型氧化鋁企業(yè)作為優(yōu)質(zhì)燃?xì)饪蛻?hù)。燃?xì)庑枨箅S產(chǎn)能擴(kuò)張穩(wěn)步增加，預(yù)計(jì)2016 年燃?xì)獍鍓K盈利將相當(dāng)于公司2013 年余熱發(fā)電業(yè)務(wù)體量；
    收購(gòu)方案將帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)龊衽c長(zhǎng)期合作。公司擬以2015 年12.5 倍估值收購(gòu)北京華盛，低于二級(jí)市場(chǎng)水平，將增厚業(yè)績(jī)。北京力拓、公司等實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)配套募資，將長(zhǎng)期保持合作，有利公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；風(fēng)險(xiǎn)因素：余熱發(fā)電存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，燃?xì)怃N(xiāo)售存在依賴(lài)單一客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)；