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    其他建材行業(yè)：環(huán)氧乙烷、瀝青等石化原材料價格全線下跌。
    維持行業(yè)“買入”評級
    上周水泥價格繼續(xù)下跌，均價環(huán)比下滑0.42%；玻璃價格繼續(xù)呈現(xiàn)南強北弱，南方地區(qū)價格上漲一方面年底趕工造成訂單集中釋放，另一方面是貿易商自身庫存不多，補庫存；瀝青、環(huán)氧乙烷等石化原材料繼續(xù)全線下跌。
    我們在上周提出：短期水泥股存補漲機會，短線看好華新水泥、天山股份、冀東水泥和青松建化；我們預計補漲有望延續(xù)，邏輯如下：一是水泥板塊估值低、漲幅少：我們比較了申萬水泥、鋼鐵、建筑、工程機械、房地產、交通運輸、煤炭、有色8 個周期性行業(yè)以及滬深300 指數(shù)，自7 月22 日確立上漲趨勢以來，水泥板塊漲幅最少，而目前無論是從PB 還是PE 角度，水泥板塊的估值都處于最低行列。二是中期來看，行業(yè)格局在變好；短期趨勢來看，最壞時候正在過去：今年需求環(huán)境雖然很差，但是華東華南地區(qū)水泥公司盈利底部在提升，原因來自該區(qū)域格局變好，龍頭公司定價能力加強；從國外經驗來看，就算行業(yè)到了成熟期，只要ROE 能保持在13%以上，PB 的估值中樞應在1.75 倍以上，目前國內部分龍頭公司估值有支撐。從短期趨勢來看，結合玻璃和水泥來看，行業(yè)最差階段是今年3 季度到明年1 季度。三是一路一帶主題，水泥確實不是核心板塊，但也間接受益，在熱點擴散時將被蔓延到。
    今日海螺水泥公告，擬通過改革持股方式，將安徽省投資集團公司持有的海螺集團公司51%股權轉換為直接持有海螺水泥，海螺創(chuàng)業(yè)有望成為第一大股東，公司在國企改革上將取得重大突破。
    中期來看，四大邏輯繼續(xù)看好東方雨虹。
    風險提示：宏觀經濟繼續(xù)下行，新投產能超預期。