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    2014 前三季度，公司營收和凈利潤增速放緩到10%，一方面天然氣價(jià)改導(dǎo)致下游需求減少，另一方面公司培育的創(chuàng)新業(yè)務(wù)均尚在投入期，預(yù)計(jì)2015 年起將逐漸取得規(guī)模效益。
    行業(yè)長期向好趨勢(shì)不變，短期風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存。雖然短期面臨天然氣價(jià)改、柴油價(jià)格下跌等不利因素，但柴油國四標(biāo)準(zhǔn)15 年的強(qiáng)制實(shí)施、低價(jià)LNG進(jìn)口量增大等有利因素也不容忽視。車用方面，以當(dāng)前LNG 和柴油價(jià)格計(jì)算仍有一定經(jīng)濟(jì)性。加氣站跑馬圈地未結(jié)束，業(yè)務(wù)增速或?qū)⒒厣ｅ仩t改造市場(chǎng)啟動(dòng)，煤（油）改氣系統(tǒng)迎發(fā)展機(jī)遇。而由于補(bǔ)貼的變化，LNG船預(yù)計(jì)在一季度出現(xiàn)“搶造”，船用LNG 系統(tǒng)或?qū)⒎帕俊?br>    公司是國家第二批汽車再制造試點(diǎn)企業(yè)，將參與到再制造業(yè)440 億的大市場(chǎng)中，未來將為公司提供新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L點(diǎn)。發(fā)動(dòng)機(jī)再制造在歐美已有50年的歷史，產(chǎn)業(yè)價(jià)值巨大，近年來開始在國內(nèi)起步。公司憑借自身“油改氣”技術(shù)，參與投資的一期項(xiàng)目如果滿產(chǎn)預(yù)計(jì)新增凈利潤約2800 萬元。
    公司與全球頂尖專家程寒松教授合作，開發(fā)常溫常壓有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)氫材料，將完美解決阻礙氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸——?dú)錃獾膬?chǔ)存和運(yùn)輸。該材料同時(shí)解決了氫氣儲(chǔ)存和運(yùn)輸中存在的成本和安全問題，其產(chǎn)業(yè)化將促進(jìn)作為新能源“三駕馬車”的氫能源加速發(fā)展和普及。該產(chǎn)品目前已完成初試，明年示范項(xiàng)目將建成投產(chǎn)，將極大提升公司估值空間。
    盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為1.83 元、2.05 元和2.55 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 為26.0、23.2 和18.7 倍，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：大股東持股比例過低；柴油價(jià)格持續(xù)下跌，LNG 行業(yè)景氣度下降；應(yīng)收賬款和存貨金額較大，資產(chǎn)負(fù)債率較高；儲(chǔ)氫材料產(chǎn)業(yè)化遇阻。