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首次覆蓋，目標(biāo)價(jià)54.45 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    投資要點(diǎn)：
    投資建議：公司在市政環(huán)境、工業(yè)環(huán)境、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域均有成熟經(jīng)驗(yàn)。近期國家力推第三方污染治理，公司以上業(yè)務(wù)均將持續(xù)從中受益。
    我們認(rèn)為，公司擁有充足訂單儲(chǔ)備，結(jié)合后續(xù)訂單獲取，未來幾年的增速能夠提升到新的臺(tái)階。預(yù)計(jì)公司2014－2016 年EPS 分別為0.79、1.21、1.78 元，給予公司2015 年45 倍PE 水平，目標(biāo)價(jià)54.45 元，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)；
    國務(wù)院力推第三方污染治理，增量需求巨大。1 月14 日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)環(huán)境污染第三方治理的意見》，針對(duì)污水、生活垃圾、工業(yè)污染、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域，大力推進(jìn)污染第三方治理。其中“污染場地治理、區(qū)域環(huán)境整治”“工業(yè)園區(qū)等工業(yè)集聚區(qū)”均為以往政策所忽視的內(nèi)容，增量需求廣闊；
    技術(shù)、樣板工程均有儲(chǔ)備，可迅速占領(lǐng)市場。公司在污水、垃圾、工業(yè)固廢、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域均有豐富技術(shù)與樣板工程儲(chǔ)備，待相關(guān)領(lǐng)域細(xì)節(jié)政策落實(shí)到位后，可迅速占領(lǐng)市場；訂單充足保證增長基礎(chǔ)，政策扶持帶來業(yè)績提速。公司在手多項(xiàng)工業(yè)園區(qū)污水、固廢BOT 項(xiàng)目，總量已達(dá)20 億元，為公司未來幾年業(yè)績?cè)鲩L打下基礎(chǔ)。此外，預(yù)計(jì)隨著第三方污染治理政策的落實(shí)，公司在生活垃圾填埋、工業(yè)廢水與固廢、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域?qū)⒉粩嗍斋@訂單。
    借助上市后的融資優(yōu)勢(shì)，公司的業(yè)績?cè)鏊賹⒌玫教嵘?br>    風(fēng)險(xiǎn)因素：BOT 類業(yè)務(wù)進(jìn)展慢于預(yù)期，BT 類項(xiàng)目回款進(jìn)度低于預(yù)期；