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>> 申萬宏源-中際裝備(300308)出員工持股計(jì)劃,市場(chǎng)化激勵(lì)助推轉(zhuǎn)型,維持增持評(píng)級(jí)-150126
上傳日期:   2015/1/26 大小:   520KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   孟燁勇
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本員工持股計(jì)劃旨在通過市場(chǎng)化的方式對(duì)管理層進(jìn)行合理激勵(lì),存續(xù)期為自股東大會(huì)審議之日起54 個(gè)月,鎖定期為自公司公告完成股票購買起12 個(gè)月,通過長(zhǎng)期的利益綁定有助于顯著激活公司管理層的積極性,對(duì)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的企業(yè)將起到較大助推作用。另外本次員工持股也向市場(chǎng)釋放了公司與市場(chǎng)利益高度統(tǒng)一的信號(hào),可以判斷未來一系列的轉(zhuǎn)型舉措將最大化股東的利益。
    工業(yè)制造升級(jí)與外延轉(zhuǎn)型構(gòu)成公司的兩大看點(diǎn)。公司是國內(nèi)電機(jī)定子繞組制造裝備行業(yè)的龍頭企業(yè),一直致力于對(duì)傳統(tǒng)制造工業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí),2013 年跟業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的STATOMAT 合作是開啟工業(yè)制造升級(jí)的第一步,目前雙方在生產(chǎn)磨合與市場(chǎng)開拓方面已取得較大進(jìn)展,為向現(xiàn)代制造業(yè)提升打下了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外,由于電機(jī)定子繞組領(lǐng)域市場(chǎng)空間有限,從之前披露的公開調(diào)研資料來看,公司有意愿通過外延方式進(jìn)入更多領(lǐng)域,此前在空氣凈化領(lǐng)域的嘗試印證了公司對(duì)這一戰(zhàn)略的重視,未來不排除公司在更多領(lǐng)域進(jìn)行突破。
    維持“增持”評(píng)級(jí)。公司14 年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來自與德國STATOMAT 合作放量以及在空氣凈化等新領(lǐng)域的擴(kuò)張, 維持公司2014-2016 每股收益0.28/0.42/0.49 元,對(duì)應(yīng)2014-2016 年38/26/22 倍PE。我們看好公司15 年轉(zhuǎn)型力度超預(yù)期,考慮到公司正處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)期,且具備向多領(lǐng)域擴(kuò)張的動(dòng)力和能力,市值成長(zhǎng)空間值得期待。
    
 
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