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>> 民族證券-格力電器(000651)15年業(yè)績增長仍無憂-150123
上傳日期:   2015/1/27 大?。?/td>   1190KB
格式:   pdf  共6頁 來源:   
評級:   增持 作者:   陳偉
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    公司2014年收入增長丌僅實現(xiàn),而且29.8%凈利潤增速表現(xiàn)也遠好于16.6%的收入增速,其主要原因包括以下方面:公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)丌斷改善,高毛利率的產(chǎn)品收入占比上升,如公司變頻空調(diào)收入占比超過了50%,中央空調(diào)占公司收入占比也從2013年收入的7.8%上升到14年的10.7%;公司費用率降低帶來的凈利率上升。
    雖然由于空調(diào)市場日漸飽和原因,公司面臨的增收壓力將會進一步增大,但考慮到以下因素,收入目標(biāo)仍有望完成,業(yè)績增長穩(wěn)定:15年空調(diào)市場的需求增長環(huán)境有望好于14年;今年將實施家電領(lǐng)跑者計劃,公司作為行業(yè)領(lǐng)跑者,有望趁此機會加大節(jié)能產(chǎn)品的促銷力度,助推市場份額的提高;空調(diào)上游原材料價格下跌將有望降低公司的營業(yè)成本。
    2015年公司將快速推進互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略,如格力商城有望依托線下既有的全國性實體物流、服務(wù)網(wǎng)絡(luò),在共享現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上快速形成較大銷售規(guī)模;公司也將加快智能空調(diào)的生產(chǎn),并不合作伙伴共同推進“以能源和環(huán)境為中心”的智能家居生態(tài)圈。
    
 
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