>> 方正證券-諾普信(002215)收入增長較快，未來發(fā)展空間大-150128
| 上傳日期： |
2015/1/28 |
大小： |
654KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
周錚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告期內(nèi)，公司營銷效率正逐步提高，營業(yè)收入增長以及費用預(yù)算控制較好，營業(yè)利潤率10.02%，基本保持穩(wěn)定。但之前公告的參股公司常隆農(nóng)化環(huán)境訴訟對凈利潤產(chǎn)生一定影響，長期看不影響公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
2.土地流轉(zhuǎn)加速，大農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略符合行業(yè)未來發(fā)展趨勢。隨著未來種植大戶的增多，農(nóng)業(yè)服務(wù)將是未來企業(yè)競爭力的重要體現(xiàn)，公司作為國內(nèi)農(nóng)藥制劑的龍頭企業(yè)，自身在農(nóng)藥領(lǐng)域擁有良好的銷售渠道以及品牌優(yōu)勢，之前公告參股種子公司以及和復(fù)合肥龍頭金正大的合作有利于擴(kuò)張公司的銷售渠道以及在農(nóng)資領(lǐng)域的影響力，同時未來可以對種植大戶提供種子、化肥、農(nóng)藥的打包服務(wù)，有利于提高自身原有產(chǎn)品的銷量和提高渠道的附加值。同時公司也在積極加速O2O綜合農(nóng)資服務(wù)平臺的建設(shè)，有利于公司未來長期發(fā)展。
3.推出員工持股計劃，綁定員工和公司利益。此次員工持股計劃的員工包括了公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、公司中高級管理人員、公司核心技術(shù)及業(yè)務(wù)骨干人員，共計不超過360人，以員工合法薪酬、自籌資金為來源，募集資金總額不超過5174 萬元，委托匯添富基金公司管理，該資管計劃將主要以二級市場購買、參與認(rèn)購股票配股及其他法律法規(guī)允許的方式購買和持有諾普信股票。該計劃的實施能充分調(diào)動公司董事、高級管理人員及核心員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起，促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。我們早在2013年11月的深度報告《諾普信：即將迎來經(jīng)營轉(zhuǎn)機(jī)》中就指出，農(nóng)藥制劑行業(yè)最大的問題就是“留不住人”，而該計劃的實施能在很大程度上解決該問題。
4.盈利預(yù)測和投資評級。預(yù)計2014-2016年EPS分別為0.28元和0.39元和0.46，對應(yīng)的PE分別為39倍和28倍和23倍，我們看好公司未來的大農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略布局，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品銷量低于預(yù)期。
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