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    對(duì)標(biāo) Ticona 為公司未來發(fā)展指明方向：普利特對(duì)標(biāo)Ticona 的戰(zhàn)略目標(biāo)將引領(lǐng)普利特未來5-10 年的發(fā)展。目前公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、下游應(yīng)用、海外營收比例等方面與Ticona 都存在較為明顯的差距。未來公司有望實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)和并購雙輪驅(qū)動(dòng)。普利特對(duì)WPR 公司的收購，邁出了公司海外布局的第一步，代價(jià)不高，收獲很大。圍繞著“全球優(yōu)秀新材料公司”這個(gè)目標(biāo)，普利特未來在海外或者國內(nèi)的收購將不會(huì)止步。
    公司的價(jià)值將得到重估：我們認(rèn)為，一個(gè)越走越高端的公司一定是一家可以給到更高估值的公司。市場(chǎng)將會(huì)認(rèn)識(shí)到，普利特已經(jīng)不僅僅是一家普普通通的從事汽車常規(guī)塑料改性加工的材料公司，而是一家具有全球化視野、與國際頂尖材料企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技、不斷獲得行業(yè)內(nèi)高端客戶認(rèn)可、行業(yè)地位與日俱增卻又腳踏實(shí)地的一家公司，這樣的公司在A 股市場(chǎng)中是具備稀缺性的。而隨著市場(chǎng)對(duì)普利特公司的認(rèn)識(shí)的越來越深入，公司股價(jià)相對(duì)行業(yè)中其他公司的溢價(jià)也會(huì)越來越清晰的體現(xiàn)出來。
    估值與投資建議
    我們認(rèn)為普利特的最佳投資期已經(jīng)到來。短期看，普利特受益于原油價(jià)格下跌，利潤將出現(xiàn)明顯增厚。稍微看得長(zhǎng)一點(diǎn)，普利特與WPR 公司的合作出現(xiàn)的實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展將讓市場(chǎng)更加清晰認(rèn)識(shí)到并購的價(jià)值。再看長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，我們也期待公司在歐洲等地的并購項(xiàng)目的落地，屆時(shí)我們可能看到一個(gè)在中國、美國、歐洲三地布局，在汽車、電子、通信、醫(yī)療等行業(yè)多元化拓展，對(duì)標(biāo)泰科那的戰(zhàn)略目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)的普利特公司。
    我們預(yù)計(jì) 15-16 年EPS 1.34 元和1.56 元。維持買入評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40.2 元，對(duì)應(yīng)2015 年30 倍估值。公司的基本面正在發(fā)生深刻的變化，我們繼續(xù)樂觀以待。
    風(fēng)險(xiǎn)
    收購后的管理風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)景氣度大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。