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民生銀行管理層在周日（2 月1 日）的投資者會(huì)議上表示：1) 毛曉峰的辭職與民生銀行業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，繼任者人選方案將在未來(lái)幾個(gè)月敲定；2) 其它高管和董事會(huì)成員正常工作，這條消息對(duì)于民生銀行周末期間的運(yùn)營(yíng)影響甚微；3) 民生銀行的策略重點(diǎn)仍是發(fā)展民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)和高端零售客戶業(yè)務(wù)。關(guān)鍵業(yè)務(wù)方案（例如布局社區(qū)銀行和員工股權(quán)激勵(lì)方案等）將不會(huì)因?yàn)楣芾韺诱{(diào)整而受到影響；4) 董事長(zhǎng)預(yù)計(jì)最大股東安邦集團(tuán)將通過(guò)保險(xiǎn)產(chǎn)品/信用卡交叉銷售、存款業(yè)務(wù)以及其它在議的合作項(xiàng)目為該行帶來(lái)協(xié)同效益。
    分析
    近期管理層/股東變動(dòng)可能會(huì)為民生銀行的策略和公司管治帶來(lái)些許不確定性。但是，鑒于毛曉峰僅從2014 年8 月才開始擔(dān)任行長(zhǎng)而且董事長(zhǎng)資歷深厚（1996 年加入該行，2009-2014 年期間擔(dān)任行長(zhǎng)），因此我們預(yù)計(jì)這一變動(dòng)對(duì)于民生銀行業(yè)務(wù)影響有限。我們將關(guān)注以下方面，以衡量民生銀行業(yè)務(wù)的基本面狀況：1) 資產(chǎn)質(zhì)量趨勢(shì)，因宏觀經(jīng)濟(jì)放緩而該行小微企業(yè)業(yè)務(wù)占比較高；2) 與安邦集團(tuán)潛在的協(xié)同效應(yīng)（例如銀保渠道，企業(yè)/零售銀行業(yè)務(wù)），我們認(rèn)為起初的協(xié)同效應(yīng)可能較為有限，因?yàn)榘舶钍且患页闪r(shí)間較短的保險(xiǎn)企業(yè)，而且整體而言銀保業(yè)務(wù)為銀行帶來(lái)的益處有限；3) 上述新業(yè)務(wù)和管理層舉措（例如社區(qū)銀行和員工激勵(lì)方案）的執(zhí)行情況。
    潛在影響
    我們維持對(duì)于民生銀行H/A 股的預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)格和中性/賣出評(píng)級(jí)不變。