>> 齊魯證券-思美傳媒(002712)羊年牛勢,勢不可擋-150212
| 上傳日期： |
2015/2/12 |
大小： |
245KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
謝剛 |
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我們率先完成股權(quán)激勵(lì)點(diǎn)評并首次將公司提升至買入評級。隨后，二級市場在資金的影響下出現(xiàn)板塊輪動(dòng)，我們堅(jiān)持看好并思美傳媒的發(fā)展趨勢。2015 年1 月26 日，思美傳媒單日強(qiáng)勢漲停，我們第一時(shí)間做出點(diǎn)評，并堅(jiān)定推薦買入機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，公司股權(quán)激勵(lì)完全落地后進(jìn)入新篇章，未來將提高數(shù)字營銷方面外延發(fā)展的執(zhí)行力度，有利于公司完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為客戶提供更好的整合營銷解決方案，從而獲得新客戶、提升市場占有率。2015 年公司發(fā)展值得期待。
程序化購買時(shí)代到來，把握廣告主需求變化為根本。2014 年6 月，我們發(fā)布數(shù)字營銷系列專題（一），在業(yè)內(nèi)率先提出DSP 及程序化購買的概念；10 月，我們再度發(fā)表數(shù)字營銷系列專題（二），重點(diǎn)分析移動(dòng)營銷的趨勢和機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無論在PC 還是移動(dòng)領(lǐng)域，廣告投放程序化購買的浪潮已經(jīng)到來，不同的公司會(huì)有各自的卡位。對提供整合營銷服務(wù)的廣告公司而言，把握廣告主需求變化實(shí)為根本。未來，基于互聯(lián)網(wǎng)的廣告投放需求將呈多元化的趨勢，多屏互動(dòng)或?yàn)閺V告主整體需求的主流方向。
與市場不同的觀點(diǎn)：不求急，但求穩(wěn)，才是真的牛！思美傳媒組建至今已走過15 個(gè)年頭，多年腳踏實(shí)地的打拼使其成為華東地區(qū)整合營銷龍頭企業(yè)，在傳統(tǒng)廣告投放領(lǐng)域中具有絕對的優(yōu)勢。面對互聯(lián)網(wǎng)對廣告行業(yè)發(fā)展的影響，思美不僅深知布局?jǐn)?shù)字營銷的重要性，且積極的嘗試新媒體業(yè)務(wù)。然而，對任一公司來說，外延發(fā)展并非一蹴而就。我們相信思美基于多年廣告從業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，對時(shí)下營銷產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的判斷；我們相信思美結(jié)合自身發(fā)展愿景及需求，在外延擴(kuò)張中選擇標(biāo)的的穩(wěn)妥性；我們相信2015 年思美在天時(shí)地利人和兼具的條件下，會(huì)成為二級市場中既有穩(wěn)健基本面，又有超預(yù)期發(fā)展的黑馬。
盈利預(yù)測及投資建議：我們肯定思美的發(fā)展空間，公司若在原有傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)廣告布局，未來成長空間巨大。我們保守估計(jì)公司2014-2016 年的營業(yè)收入分別為18.94、22.83、29.68億，；歸屬于母公司凈利潤分別為0.80、0.94 和1.17 億元。對應(yīng)EPS 分別為0.94、1.11 和1.38 元。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至78 元，堅(jiān)定看好公司未來的發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：大盤股資金流動(dòng)對小盤股的影響；外延式發(fā)展整合風(fēng)險(xiǎn)；2014 年年報(bào)業(yè)績不佳。
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