>> 國泰君安-新界泵業(yè)(002532)遠期結(jié)匯合約拖累業(yè)績, 污水處理面臨大發(fā)展機遇-150304
| 上傳日期： |
2015/3/4 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
黃琨，呂娟，王浩 |
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此報告為加密報告 |
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遠期結(jié)匯損益大幅下滑，業(yè)績低于預(yù)期：公告2014 年收入、歸母凈利潤同增2.15%、-27.57%，低于我們的預(yù)期，主要是2013 年公司未履行完畢的遠期結(jié)匯合約余額為9155 萬美元，同時確認了公允價值變動收益3917.08 萬元人民幣，而受人民幣匯率貶值影響，2014 年確認了收益-1062.66 萬元，相差4979.74 萬元，遠期結(jié)匯合約目前已全部履行完畢，業(yè)績隱患已不復(fù)存在，2015 年將成為公司污水處理業(yè)務(wù)快速增長元年。
股權(quán)激勵釋放內(nèi)生增長動力，工業(yè)污水業(yè)務(wù)即將駛?cè)肟燔嚨溃汗鞠蚣顚ο笫谟韫善逼跈?quán)與限制性股票的議案已經(jīng)獲得董事會通過，首次將企業(yè)市值與管理層利益相綁定，充分釋放公司內(nèi)生增長潛力?？偼顿Y達2萬億的水十條即將出臺，依法治國背景下，新環(huán)保法的出臺將通過制度設(shè)計倒逼企業(yè)承擔污水治理成本，甚至通過消費稅形式將成本轉(zhuǎn)嫁給居民，工業(yè)污水處理投資將大幅增加，行業(yè)將迎來歷史性發(fā)展機遇，判斷公司將通過外延做大做強工業(yè)污水處理業(yè)務(wù)。
風險因素：水處理拓展低于預(yù)期。
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