>> 招商證券-銀江股份(300020)智慧城市業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速,有利社區(qū)健康養(yǎng)老O2O入口卡位-150303
| 上傳日期： |
2015/3/4 |
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| 313KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
郝彪 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：銀江股份公布2014 年業(yè)績(jī)預(yù)告：營(yíng)業(yè)收入18.54億元，同比增長(zhǎng)17.60%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)1.45 億元，同比增長(zhǎng)50.17%。
智慧城市擴(kuò)張迅速，框架協(xié)議落地打消市場(chǎng)疑慮：報(bào)告期內(nèi)，公司簽訂了“智慧觀山湖”、“智慧南岸”、“智慧長(zhǎng)興”、“智慧梅州”、“智慧安丘”等十五個(gè)智慧城市總包項(xiàng)目，推進(jìn)迅速，目前已簽訂的智慧城市總包項(xiàng)目框架協(xié)議總金額超過(guò) 100 億元。截至2014 年第三季度“智慧萊西”累計(jì)項(xiàng)目訂單已超過(guò) 1.76 億元，有助于打消市場(chǎng)對(duì)智慧城市框架性協(xié)議落實(shí)的疑慮。
2014 年新增合同及以前項(xiàng)目在本期履行，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；2014 年2月完成對(duì)北京亞太安訊科技有限責(zé)任公司的并購(gòu)，對(duì)公司盈利產(chǎn)生積極影響。
醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的健康養(yǎng)老O2O 具有廣闊市場(chǎng)空間：隨著我國(guó)人口老齡化以及居民健康意識(shí)提升，健康管理在醫(yī)療衛(wèi)生支出中的比重將逐步上升，德勤預(yù)計(jì)到2020 年，我國(guó)高血壓人口達(dá)1.6-1.7 億，高血脂達(dá)1 億，糖尿病患者達(dá)9240萬(wàn)，針對(duì)慢病和老年人的健康服務(wù)需求將極為強(qiáng)烈。社區(qū)是老年人居住的最集中場(chǎng)所，老年人對(duì)于各種服務(wù)與健康管理的需求具有以下特點(diǎn)：1、對(duì)于健康、養(yǎng)老服務(wù)需求持續(xù)，具有高度粘性；2、對(duì)于健康醫(yī)療資源的需求層次化清晰，需要緊密的淺層次的醫(yī)療健康咨詢與反饋，同時(shí)需要與后端醫(yī)療資源進(jìn)行密切對(duì)接；3、渴望快捷及時(shí)得到支持，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息化提出強(qiáng)烈需求。
在老年人的強(qiáng)社區(qū)粘性、基層醫(yī)療資源釋放、醫(yī)療資源區(qū)域性顯著的當(dāng)前環(huán)境下，社區(qū)智慧養(yǎng)老平臺(tái)型企業(yè)將最為受益，我們可以預(yù)計(jì)，將來(lái)智慧養(yǎng)老與健康管理O2O 有望與我國(guó)醫(yī)保、養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)健康保險(xiǎn)等支付主體充分對(duì)接，在有效降低保費(fèi)支出，充分獲取老年人健康數(shù)據(jù)資源的基礎(chǔ)上打開(kāi)盈利模式的想象空間。
兼具社區(qū)、區(qū)域醫(yī)療、醫(yī)療信息化、移動(dòng)APP 入口：受國(guó)家政策推進(jìn)方向與政府為主要支付主體的現(xiàn)狀主導(dǎo)，社區(qū)醫(yī)療和養(yǎng)老管理需要打通政府、醫(yī)保、民政三方。同時(shí)，要在社區(qū)養(yǎng)老與健康管理取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，需要打通區(qū)域人口健康信息，能夠?yàn)轲B(yǎng)老健康管理提供信息系統(tǒng)支撐，能夠與醫(yī)院形成良性互動(dòng)，同時(shí)需要移動(dòng)端來(lái)提供用戶與醫(yī)生的入口。銀江簽訂的智慧城市總包協(xié)議基本都包含區(qū)域醫(yī)療平臺(tái)和健康養(yǎng)老管理，依托智慧城市協(xié)議獲得政府支持，可有效獲得區(qū)域入口資源，通過(guò)區(qū)域電子病例平臺(tái)、遠(yuǎn)程醫(yī)療系統(tǒng)、健康寶、養(yǎng)老寶 APP、可穿戴設(shè)備等能夠有效對(duì)接前端用戶與區(qū)域醫(yī)療資源，完成區(qū)域性健康養(yǎng)老O2O 平臺(tái)閉環(huán)。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療價(jià)值有望重估：考慮未來(lái)智慧城市業(yè)務(wù)擴(kuò)張翻倍，將坐擁過(guò)五千萬(wàn)的人口資源，保守估計(jì)落地城市中20%的人使用銀江的健康管理平臺(tái)，每人每年平均支出為數(shù)百元，則僅健康管理O2O 平臺(tái)收入將達(dá)數(shù)十億元，銀江目前僅百億市值，市值想象空間巨大。
維持強(qiáng)烈推薦A 評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2015-2016 年EPS 為1.16 元、1.69 元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)15/16 年分別為35.9 倍/24.6 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至58.00 元，維持強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：分級(jí)診療改革不及預(yù)期、健康養(yǎng)老O2O 平臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期
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