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公司三大核心競(jìng)爭(zhēng)力是：技術(shù)、激勵(lì)、戰(zhàn)略。公司2012 年上市，2013 年加大新產(chǎn)品研發(fā)，并成立了博實(shí)研究院開始轉(zhuǎn)化哈工大技術(shù)成果。2014 年反腐及下游低迷拖累公司業(yè)績(jī), 但公司推出了員工持股計(jì)劃等激勵(lì)措施，新產(chǎn)品完成定型并開始推廣，2015 年是公司上市第三年，也是大股東解禁之年。公司主業(yè)將恢復(fù)、新產(chǎn)品將放量、3D 打印子公司也開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，公司業(yè)績(jī)將隨之反彈。
    博實(shí)股份擁有五級(jí)成長(zhǎng)動(dòng)力。動(dòng)力一：新產(chǎn)品（高溫機(jī)器人、智能移栽裝備）；動(dòng)力二：新領(lǐng)域（非石化化工等傳統(tǒng)行業(yè)）。動(dòng)力三：3D 打印業(yè)務(wù)。動(dòng)力四：一體化外包服務(wù)業(yè)務(wù)放量。動(dòng)力五：智能裝備領(lǐng)域擴(kuò)張。
    公司將成為機(jī)器人行業(yè)領(lǐng)跑者：隨著東北振興規(guī)劃、機(jī)器人十三五規(guī)劃及工業(yè)4.0 相關(guān)規(guī)劃出臺(tái)，行業(yè)將迎來大發(fā)展。而博實(shí)股份將憑借技術(shù)、地域、政策優(yōu)勢(shì)成為行業(yè)領(lǐng)跑者。
    投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司在經(jīng)歷了2014 年調(diào)整后, 2015 年新產(chǎn)品、新項(xiàng)目將發(fā)力。公司目前估值在整個(gè)機(jī)器人板塊屬于中等水平，總市值遠(yuǎn)低于機(jī)器人，未來成長(zhǎng)空間大。我們給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    估值
    預(yù)測(cè)公司2015-2016 年EPS 為0.62/0.81 元，對(duì)應(yīng)PE 為43/33 倍，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)
    宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，石油化工及煤化工行業(yè)低迷拖累公司業(yè)績(jī)；公司新產(chǎn)品、新領(lǐng)域、子公司業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度低于預(yù)期。