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③2015 年公司與TVM 合作設(shè)立中國生物醫(yī)藥基金I 期，轉(zhuǎn)型為平臺型創(chuàng)新公司，短期業(yè)績?nèi)噪y明顯改觀，但長期發(fā)展空間由此打開。
    TVM 是歐洲規(guī)模最大、投資業(yè)績最好的大健康領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司全資子公司萊美香港擬出資不超過人民幣5,000 萬美元投資由TVM 資本（中國）、中國生物醫(yī)藥基金I 期（普通合伙）共同創(chuàng)立的中國生物醫(yī)藥基金I 期（有限合伙），成為基金的有限合伙人：①TVM 總部位于德國慕尼黑。TVM 在過去30 年在生物制藥和醫(yī)療技術(shù)公司領(lǐng)域有120項(xiàng)投資，90 個(gè)已經(jīng)退出，30 年的復(fù)合增長率達(dá)到22%。②萊美藥業(yè)與TVM合作，旨在于打造先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移孵化平臺，計(jì)劃在TVM 資本的眾多產(chǎn)品資產(chǎn)中篩選引進(jìn)技術(shù)成熟的50 個(gè)產(chǎn)品（主要是國外已經(jīng)進(jìn)入III 期臨床和已上市的產(chǎn)品），未來將逐步把更多的原研產(chǎn)品和技術(shù)嫁接進(jìn)入中國市場。
    與Invendo 合作，取得無痛腸鏡產(chǎn)品的國內(nèi)代理權(quán)
    作為與TVM 合作項(xiàng)目的一部分，公司已與德國Invendo 洽談，有望取得新型無痛腸鏡產(chǎn)品中國區(qū)代理權(quán)：①美國每年支付給在腸鏡的醫(yī)保費(fèi)用高達(dá)200 億美元，傳統(tǒng)腸鏡產(chǎn)品奧林巴斯占據(jù)70%份額，Invendo 腸鏡費(fèi)用下降40%、95%患者無疼痛且無需麻醉，避免交叉感染、操作方便以及易清洗。②國內(nèi)腸鏡檢查量為每年1,000 萬次，市場總價(jià)值超60-80 億元，但只占應(yīng)做檢查人群的10%左右，隨著國內(nèi)結(jié)直腸癌發(fā)病率及腸道疾病發(fā)病率越來越高和老年化問題，檢查量將隨之增高。Invendo 系列產(chǎn)品除了用作腸鏡檢查外，萊美藥業(yè)正在與德方合作，計(jì)劃將其運(yùn)用到胃鏡檢查上。
    盈利預(yù)測與投資評級
    我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 為0.06/0.25/0.50 元，目前股價(jià)36.21 元，對應(yīng) PE 634/145/73 倍，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    多元化布局風(fēng)險(xiǎn)、氨曲南等抗生素限用風(fēng)險(xiǎn)、埃索美拉唑與烏體林斯等品種上市后銷售不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)