>> 民生證券-智慧能源(600869)牽手GE運(yùn)輸公司,涉足環(huán)保改造市場-150303
| 上傳日期： |
2015/3/4 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
陳龍 |
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此報告為加密報告 |
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公司通過參與GE 運(yùn)輸公司內(nèi)燃機(jī)升級項(xiàng)目，涉足環(huán)保改造市場，為未來參與其他環(huán)保項(xiàng)目奠定良好基礎(chǔ)。
牽手隨時融，布局供應(yīng)鏈金融
隨時融的業(yè)務(wù)模式主要是通過和傳統(tǒng)企業(yè)合作獲取數(shù)據(jù)，做出風(fēng)險控制，選擇有信譽(yù)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供金融服務(wù)；公司入股隨時融之后，將給隨時融提供電纜行業(yè)大量的數(shù)據(jù)和信息支持，幫助隨時融迅速開拓電纜客戶，進(jìn)一步發(fā)展壯大；同時隨時融也將利用自身對供應(yīng)鏈金融的深刻理解，幫助公司電商平臺搭建起供應(yīng)鏈金融平臺，為公司電商平臺客戶提供更多附加值服務(wù)，從而增強(qiáng)電商平臺整體競爭力。公司與隨時融的結(jié)合，是公司完善供應(yīng)鏈金融布局的一項(xiàng)重要舉措，意義重大。
電商平臺具備顯著優(yōu)勢，價值嚴(yán)重低估
與同類公司相比，我們認(rèn)為公司電商平臺具備三大優(yōu)勢：1）布局時間早，對B2B電商平臺理解深刻：2011 年即成立電商平臺公司，從阿里、京東等優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司挖掘人才增強(qiáng)公司競爭力，目前已經(jīng)成為電線電纜行業(yè)最大的電商交易平臺，對B2B 電商平臺理解深度優(yōu)于其他企業(yè)；2）根植于電纜行業(yè)，對電纜行業(yè)理解深度優(yōu)于其他非電纜行業(yè)企業(yè)：電纜產(chǎn)品品種達(dá)到萬種以上，各種規(guī)格型號不一，非電纜行業(yè)企業(yè)難以提供深入細(xì)化專業(yè)的服務(wù)；3）大股東與上市公司強(qiáng)有力支撐：上市公司年收入達(dá)到100 億以上，而公司大股東遠(yuǎn)東控股集團(tuán)年收入是上市公司兩倍以上，足夠強(qiáng)力支撐公司電商平臺前期投入，公司大股東與上市公司均在多種場合表示要將電商平臺做成全球最大的電纜行業(yè)交易平臺，彰顯做大電商平臺信心。與同類公司相比，我們認(rèn)為公司電商平臺價值至少100 億以上，目前市值未包含電商平臺價值，價值嚴(yán)重低估，提升空間非常大。
三、 盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計14-15 年EPS 分別為0.37/0.48 元，對應(yīng)PE 為36/28 倍，目前市場給公司估值僅按照電線電纜行業(yè)估值，若考慮電商平臺100 億以上市值的增量以及未來交易額逐步增加以及利潤貢獻(xiàn)逐步提升，市值提升空間非常大，維持強(qiáng)烈推薦。
四、 風(fēng)險提示：
電商平臺交易額低預(yù)期、銅價大幅波動。
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