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我們認(rèn)為Meta 具備成熟有效的車聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)模式，未來(lái)有望延伸到國(guó)內(nèi)。
    Meta 作為寶馬i3 充電模組獨(dú)家供應(yīng)商，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯！寶馬i3 是目前全球銷售最好的純電動(dòng)汽車之一，Meta 作為寶馬i3 充電模組的獨(dú)家供應(yīng)商，在產(chǎn)品和技術(shù)上全球領(lǐng)先。隨著一些高端品牌車廠陸續(xù)推出新能源汽車，Meta 的充電模組銷量有望進(jìn)一步提升。另外，如果進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以Meta 充電模組產(chǎn)品的性能和技術(shù)，以及寶馬i3 的獨(dú)家供貨資質(zhì)，有望獲得國(guó)內(nèi)新能源汽車充電模組市場(chǎng)較大份額。由于技術(shù)具備延伸性，Meta 未來(lái)還可能開(kāi)發(fā)更多新能源汽車相關(guān)產(chǎn)品如充電樁等。
    汽車電子平臺(tái)型公司雛形初顯，協(xié)同效應(yīng)打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)汽車電子產(chǎn)品性能要求高、驗(yàn)證期長(zhǎng)、客戶關(guān)系穩(wěn)定，從無(wú)到有的過(guò)程漫長(zhǎng)，但一旦切入后，成長(zhǎng)空間就可以打開(kāi)。從客戶平臺(tái)來(lái)看，公司將建立完整的客戶平臺(tái)，打造從國(guó)內(nèi)到國(guó)際汽車品牌的客戶平臺(tái)，打造從設(shè)備到整車再到車載咨詢（保險(xiǎn)）的軟硬件客戶平臺(tái)。從產(chǎn)品平臺(tái)來(lái)看，收購(gòu)Meta 后，公司將打造電氣系統(tǒng)、連接器系統(tǒng)、照明系統(tǒng)、汽車電子、新能源技術(shù)以及車聯(lián)網(wǎng)及舒適系統(tǒng)六大產(chǎn)品系列，實(shí)現(xiàn)由線及器、由傳統(tǒng)汽車及新能源汽車，由硬件及軟件的產(chǎn)品覆蓋。兩者的協(xié)同效應(yīng)帶來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)將開(kāi)始顯現(xiàn)，公司將成為汽車電子平臺(tái)型公司，汽車電子業(yè)務(wù)在未來(lái)2-3 年進(jìn)入加速發(fā)展期。
    “汽車電子”+“新能源汽車”+“車聯(lián)網(wǎng)”+“Type-C”，維持買入評(píng)級(jí)公司近期在汽車電子上加速布局，汽車電子業(yè)務(wù)大幕開(kāi)啟，新能源汽車和車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)成長(zhǎng)可期；而從近期發(fā)布的消費(fèi)電子新品來(lái)看，Type-C 的普及有進(jìn)一步加速的跡象，公司提前布局，亦將充分受益。隨著公司業(yè)績(jī)低點(diǎn)逐步過(guò)去、重拾成長(zhǎng)動(dòng)能，公司的價(jià)值逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。不考慮收購(gòu)，我們預(yù)計(jì)公司15-16 年凈利潤(rùn)為1.68 億、2.20 億。鑒于公司目前在一汽大眾高端車（奧迪A4/大眾高爾夫7）市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)，及擬收購(gòu)Meta前瞻布局汽車電子+新能源汽車+車聯(lián)網(wǎng)三大領(lǐng)域，未來(lái)成長(zhǎng)空間打開(kāi)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至30 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    收購(gòu)整合進(jìn)度低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期；大客戶轉(zhuǎn)單風(fēng)險(xiǎn)。