>> 東北證券-南都電源(300068)業(yè)績同比下滑,略低預期-150324
| 上傳日期： |
2015/3/24 |
大小： |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
潘喜峰 |
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公司同時發(fā)布了2015 年一季度業(yè)績預告， 預計一季度盈利0.23-0.37 億元，同比下降20%-50%。業(yè)績下降的原因主要有三：上年同期受會計估計政策變更影響，增加凈利潤2000 萬元左右，本期無會計估計變更影響；公司一季度通信后備及儲能電池營業(yè)收入及業(yè)績均實現(xiàn)同比增長，但動力電池業(yè)務受行業(yè)價格戰(zhàn)持續(xù)等因素影響，營業(yè)收入及業(yè)績同比下降較大；非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約600 萬元，與上年同期相近，主要為政府補助。
公司2015 年一季度的業(yè)績低于預期。
分產(chǎn)品看，2014 年公司后備電源產(chǎn)品實現(xiàn)營收19.30 億元，同比增加16.98%，毛利率為18.57%，公司增加0.25 個百分點，表現(xiàn)不錯；動力電源及系統(tǒng)業(yè)務實現(xiàn)營收16.54 億元，同比下降1.53%，毛利率為8.33%，同比下降了2.33 個百分點；儲能電源及系統(tǒng)實現(xiàn)營收1.60 億元，同比增加14.69%，毛利率為20.63%，同比下降了3.34 個百分點。動力電池業(yè)務遲遲未能反彈是公司業(yè)績下滑的主要原因。
調(diào)低公司2015、2016、2017 年的EPS 分別至0.20、0.27 和0.39元。短期公司估值偏高，有回落風險。長期看由于公司有鉛碳電池、高溫電池和鋰動力電池等看點，仍值得關注，暫維持對公司增持的評級。
風險：業(yè)績復蘇程度不及預期風險；小盤股的系統(tǒng)風險
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