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湘電股份是我國(guó)節(jié)能電機(jī)的龍頭，節(jié)能電機(jī)的推廣將是節(jié)能減排領(lǐng)域的重點(diǎn)工作。隨著國(guó)家支持力度的加強(qiáng)，湘電股份可以獲得銷售收入和補(bǔ)貼額的增加。
    ■湘電股份2014 年的訂單量超過(guò)1200 臺(tái)，同比翻番。這將為公司2015年的出貨量提供強(qiáng)有力的支撐。而隨著公司風(fēng)機(jī)制造規(guī)模的增加和稀土價(jià)格的保持低位，公司的毛利率也將逐步提升。未來(lái)一段時(shí)間，低風(fēng)速地區(qū)將是風(fēng)電裝機(jī)的重點(diǎn)。湘電股份在南方地區(qū)具有較強(qiáng)的資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司研發(fā)的2MW低風(fēng)速風(fēng)電機(jī)組獲得了廣泛的市場(chǎng)認(rèn)同。
    ■湘電股份是我國(guó)艦艇全電推動(dòng)系統(tǒng)和航母電磁彈射系統(tǒng)的獨(dú)家生產(chǎn)商和供應(yīng)商。在海軍現(xiàn)代化和大發(fā)展的背景下，在國(guó)企改革的推動(dòng)下，湘電股份在軍工板塊的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將逐步釋放，這也將提升公司整體的業(yè)績(jī)水平和估值水平。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。我們預(yù)計(jì)公司2014 年-2016 年的收入增速分別為30.59%、31.08%、29.13%，凈利潤(rùn)增速分別為80.6%、251.8%、80.9%，成長(zhǎng)性突出；首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為25 元，相當(dāng)于2015 年35.5倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)企改革不達(dá)預(yù)期，風(fēng)電和軍工業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。