>> 廣發(fā)證券-洛陽玻璃(600876)14年報點(diǎn)評-丑小鴨到白天鵝的蛻變-150330
| 上傳日期： |
2015/3/30 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒戈，謝璐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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而洛陽玻璃+蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計院的組合具完全掌握了電子玻璃技術(shù)，能成功實現(xiàn)進(jìn)口替代。除了技術(shù)以外，洛陽玻璃以及所在的洛陽玻璃集團(tuán)之前是河南省國資委下的老國企，中國建材集團(tuán)這次正式對其拉開重組整合序幕，后續(xù)管理和機(jī)制的理順、以及融資帶來資金到位，有望使這家老國企重新煥發(fā)新的生機(jī)。
3、公司新業(yè)務(wù)14 年大幅好轉(zhuǎn)，15 年有望繼續(xù)向好：如果以重組后的眼光來衡量，公司2015 年的主要資產(chǎn)是龍海、龍門、蚌埠中建材信息三家公司；這三家公司2014 年盈利狀況都有了大幅好轉(zhuǎn)，預(yù)期15 年，有望繼續(xù)向好。
投資建議：整體來看，一是大股東通過資產(chǎn)重組使得公司業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)建筑玻璃轉(zhuǎn)型為高端電子玻璃，二是電子玻璃基板行業(yè)壁壘高、生產(chǎn)高端壟斷、利潤率高，公司和大股東具備核心技術(shù)，能成功實現(xiàn)進(jìn)口替代，預(yù)計2015年將出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)，三是本次重組掃清了后續(xù)發(fā)展障礙，“大集團(tuán)、小公司”未來發(fā)展?jié)摿Υ?。我們預(yù)計2015-2017 年EPS 分別為0.18、0.27、0.40（重組后），我們認(rèn)為公司正處于拐點(diǎn)期，未來發(fā)展空間較大，我們給予“買入”評級。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險，市場競爭風(fēng)險，產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險。
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