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公司公告2014 年度利潤分配預(yù)案為向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利10 元（含稅）,同時(shí)推出針對核心管理團(tuán)隊(duì)的合伙人持股計(jì)劃和針對業(yè)務(wù)骨干的第二期股權(quán)激勵(lì)。
    收入增長良性，盈利穩(wěn)步提升。第四季度收入規(guī)模為327.2 億元，同比增長19.67%，受益于持續(xù)提升的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和材料成本下降，單季度毛利率同比提升2.5 個(gè)百分點(diǎn)至26.1%。
    分產(chǎn)品看，一晚一度電家用空調(diào)系列全面擴(kuò)容，形成覆蓋多層次市場的銷售組合，帶動(dòng)下半年空調(diào)業(yè)務(wù)收入增長15.2%至310.1 億元，毛利率同比提升1.2pct 至27.1%。盡管冰箱、洗衣機(jī)行業(yè)需求低迷，公司“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略執(zhí)行較高，實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)的增長水平，收入分別增長17.9%和23.7%至47.2 和53.8 億元，毛利率亦分別提升1.3 和1.1pct。小家電表現(xiàn)出眾，多個(gè)品類蟬聯(lián)市場份額第一，整體收入增長17%至149.2 億元。
    2014 年公司電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)零售額100 億元，洗衣機(jī)、熱水器等線上增速超過200%。
    穩(wěn)步推進(jìn)智能家居戰(zhàn)略：對內(nèi)，公司已經(jīng)完成智慧家居系統(tǒng)云平臺的基礎(chǔ)搭建，完成30多個(gè)智能單品的互聯(lián)互通；對外，與阿里、京東、華為等各領(lǐng)域伙伴展開合作，14 年底公司與小米簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在智能家居產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)投、電商平臺等方面深入合作。
    公司推出長效多層激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)利益統(tǒng)一，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。（1）針對核心管理團(tuán)隊(duì)的合伙人持股計(jì)劃：通過公司計(jì)提的持股計(jì)劃專項(xiàng)基金和其他資金（自有或通過融資方式自籌的資金）從二級市場購買股票，首期持股計(jì)劃為股東會(huì)通過后起六年。各期持股計(jì)劃分別設(shè)置考核目標(biāo)，首期為15 年較14 年增長不低于15%，加權(quán)ROE 不低于20%。（2）針對總部及事業(yè)部中高層和業(yè)務(wù)技術(shù)骨干的第二期股權(quán)激勵(lì)：計(jì)劃以31.54 元定向授予股票期權(quán)8430 萬份，業(yè)績考核條件為每年增長較上一年不低于15%。通過多層的機(jī)制設(shè)計(jì)，使得高管、業(yè)務(wù)骨干的利益均統(tǒng)一到上市公司層面，彰顯管理層對長期發(fā)展的信心。
    盈利預(yù)測與投資評級：堅(jiān)定”產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球運(yùn)營“戰(zhàn)略，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型，率先啟動(dòng)核心高管團(tuán)隊(duì)持股計(jì)劃和第二期股權(quán)激勵(lì)，建立長效激勵(lì)機(jī)制，保障長遠(yuǎn)發(fā)展。我們上調(diào)15-16 年預(yù)測為3.14 和3.88 元（原預(yù)測為3.08 和3.64 元），新增2017 年EPS預(yù)測為4.66 元。目前股價(jià)31.54 元，對應(yīng)15 年P(guān)E 為10.1，建議”買入”。