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自2014年11月牛市行情啟動(dòng)以來(lái)，海通證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，相關(guān)凈收入同比增長(zhǎng)31.1%。2014年按股票/股票基金成交量計(jì)算，海通證券所占市場(chǎng)份額分別為5.31%/4.74%，排名第四。公司期貨業(yè)務(wù)處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額達(dá)6.65%。2014年公司作為主承銷(xiāo)商，完成了4個(gè)IPO/23個(gè)再融資項(xiàng)目，按所涉總價(jià)值計(jì)算排名第二。
    2015年有望再創(chuàng)佳績(jī)：我們認(rèn)為2015年海通證券將繼續(xù)通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，著力提升投行業(yè)務(wù)，同時(shí)調(diào)整債務(wù)融資業(yè)務(wù)以滿(mǎn)足客戶(hù)需要。由于A股市場(chǎng)日平均成交額一直處于高位（2015年1季度達(dá)人民幣6,301億元，2014年4季度為人民幣3,556億元），我們預(yù)計(jì)2015年全年日平均成交額在人民幣5,320億元左右。因此，我們將2015/16年盈利同比增速預(yù)估分別調(diào)整+11.7/-5.2個(gè)百分點(diǎn)至70.8%/40.8%，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至人民幣30元。目前該股對(duì)應(yīng)2015年預(yù)期市盈率21.6倍，同業(yè)均值為31.2倍。