>> 國金證券-陽光電源(300274)牽手阿里云正式觸網(wǎng),逆變器入口價值體現(xiàn)-150402
| 上傳日期： |
2015/4/2 |
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| 549KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張帥，姚遙 |
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2. 在阿里云協(xié)助下，公司逆變器銷售、以及光伏電站EPC、投融資、運維等業(yè)務將如虎添翼；短期來看，憑借阿里云的品牌影響力、以及未來向電站客戶提供增值服務的潛力，公司光伏逆變器產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的競爭地位將得到有效提升。
此外，阿里的互聯(lián)網(wǎng)金融服務能力也將令公司光伏電站建設運營的融資渠道大為拓寬，甚至進一步降低融資成本，而融資渠道和融資成本恰恰是光伏電站開發(fā)運營這一行業(yè)領域的競爭核心點之一。
3. 大規(guī)模光伏電站的優(yōu)化運維，是未來光伏逆變器“入口”價值變現(xiàn)的重要途徑；
我們認為，逆變器作為光伏電站運行數(shù)據(jù)的集散地，完全可將其看作是“能源互聯(lián)網(wǎng)”在可再生能源電源側(cè)的“入口”，也是相關大數(shù)據(jù)采集的唯一端口。
隨著國內(nèi)光伏電站裝機量的快速增長，到2015 年底累計裝機將超過45GW，對應年發(fā)電收入超過600 億元，其中蘊含了巨大的綜合運維服務市場（即通過大數(shù)據(jù)分析、高精度監(jiān)測等技術(shù)管理手段，優(yōu)化光伏電站的運行效率，提升發(fā)電量），且隨著裝機量的增長，這一市場規(guī)模將持續(xù)擴大。
投資建議
2015 年國內(nèi)光伏裝機大年格局基本確定（同比50%以上增長），公司光伏逆變器和電站開發(fā)及EPC 業(yè)務都將直接受益，在新能源汽車、儲能領域的前瞻布局，以及本次和阿里云的正式戰(zhàn)略合作，則令公司“能源互聯(lián)網(wǎng)”龍頭的形象愈發(fā)清晰。
我們預測公司2014~2016 年EPS 分別為0.45，0.84，1.22 元，維持“買入”評級，給予目標價45~50元；潛在的Q1/Q2 業(yè)績同比高增長（源于行業(yè)旺季提前和去年Q4 的收入遞延確認）以及后續(xù)即將出臺的“配額制”等行業(yè)利好政策都將成為股價上漲的催化劑。
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