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當(dāng)年EPS 為0.23 元，同比增長(zhǎng)21.05%。第一、二、三季度單季EPS 分別為0.033、0.039 和0.148 元/股。以2014 年末總股本約22.12 億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.30 元（含稅），現(xiàn)金分紅總額0.66 億元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng)：1. 以自產(chǎn)鉛鋅精礦及其冶煉產(chǎn)品為盈利核心。自產(chǎn)礦方面，公司2014 年國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)鉛鋅精礦金屬量18.89 萬噸，同比增長(zhǎng)0.64%，硫精礦70.15 萬噸，精礦含銀95.92 噸；國(guó)外礦山生產(chǎn)鉛鋅精礦金屬量13.08 萬噸，比上年同期增加12.18%，精礦含銀53.62 噸，比上年同期增加11.15%，銅精礦含銅0.93 萬噸，黃金金屬量319 公斤。冶煉產(chǎn)品方面，冶煉企業(yè)生產(chǎn)鉛鋅冶煉產(chǎn)品25.02 萬噸，同比減少16.80%，白銀30.58 噸，硫酸17.97 萬噸。公司盈利核心仍為自產(chǎn)礦及其冶煉產(chǎn)品，其他業(yè)務(wù)為盈利提供有效支撐。
    2. 年內(nèi)鋅價(jià)格有所抬升，鉛價(jià)格略有下降。2014 年以來，鋅精礦價(jià)格在15000 到17000 元/噸上下振蕩，均價(jià)在16410元/噸,，同比上升6.22%。鉛精礦均價(jià)13871 元/噸，同比下降2.51%。鋅價(jià)格上升利好公司業(yè)績(jī)。
    3. 公司年內(nèi)實(shí)現(xiàn)庫存顯著下降。公司精礦含銅庫存量同比降低58.14%，系因?yàn)樯a(chǎn)量同比降低所致；冶煉鉛、鋅及鋅制品庫存量同比降低33.69%，系本年實(shí)際銷售量大于生產(chǎn)量，導(dǎo)致庫存量較年初減少。
    4. 定增擴(kuò)大產(chǎn)能和補(bǔ)充流動(dòng)資金。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司于2015 年2 月順利向特定對(duì)象非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）約1.50 億股，募集資金總額12.72 億元，扣除保薦承銷費(fèi)用后，募集資金凈額12.45 億元。
    5. 積極布局新材料領(lǐng)域。為了公司作為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公司董事會(huì)于2014 年12 月同意公司控股子公司中金科技公司以項(xiàng)目固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)出資，先成立獨(dú)資公司深圳市鑫越新材料科技有限公司，然后按照業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的有關(guān)規(guī)定，以不低于648.00 萬元的價(jià)格掛牌出讓所持鑫越公司40%股權(quán)。該公司于2014 年12 月29 日成立，成立時(shí)注冊(cè)資本1620 萬元，中金科技公司認(rèn)繳出資額1620 萬元，截止2015 年3 月31 日，中金科技公司已完成出資手續(xù)。
    6. 盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。根據(jù)2014 年報(bào)顯示，2015 年公司生產(chǎn)計(jì)劃如下：鉛鋅精礦金屬量約33.30 萬噸，鉛鋅精礦含銀約161 噸。冶煉金屬產(chǎn)品鉛鋅約24.68 萬噸。鋁型材約1.86 萬噸，幕墻及門窗約40 萬平方米，無汞電池鋅粉約1.1 萬噸，沖孔鍍鎳鋼帶約750 噸。假設(shè)鉛鋅價(jià)格每年有3-5%的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司2015-17 年EPS 分別為0.27、0.32 和0.37元。鑒于公司行業(yè)龍頭地位及未來海外礦山投產(chǎn)預(yù)期，行業(yè)平均估值區(qū)間為30-70 倍，給予公司2015 年EPS60 倍市盈率，給予目標(biāo)價(jià)16.2 元，增持評(píng)級(jí)。
    7. 主要不確定性。下游需求繼續(xù)疲弱壓制價(jià)格。