>> 東吳證券-鹿港科技(601599)大力發(fā)展第二產(chǎn)業(yè),打造新的利潤增長點-150331
| 上傳日期： |
2015/4/9 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
莊沁 |
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每股收益0.18元，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.80元（含稅），不進行資本公積轉(zhuǎn)增股本。
紗線業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，開拓高端市場。2014年中國毛紡行業(yè)面臨增速放緩、終端疲軟等現(xiàn)象，1~11月毛紗線產(chǎn)量同比增長僅為4%。公司通過結(jié)構(gòu)調(diào)整、開拓銷售渠道等方式，提升紗線、面料、服裝等品牌的知名度，增加高附加值產(chǎn)品的比例，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)紡織收入20.61億元，同比增長11.77%。同時，公司加大高端客戶的開發(fā)力度，高端產(chǎn)品的銷量和訂單都有所回升，毛利率因此提高，為后續(xù)打開高端市場奠定基礎(chǔ)。
收購世紀長龍，打造新的利潤增長點。公司于去年10月完成對世紀長龍影視的收購行為，該公司2014年拍攝的多部電視劇獲得良好收視，《產(chǎn)科男醫(yī)生》大結(jié)局播出當(dāng)日包攬了50個衛(wèi)視臺的收視三甲，網(wǎng)絡(luò)單日點擊量破億，累計播放量超過10億次，創(chuàng)造了良好業(yè)績。
此外公司還擁有《別逼我結(jié)婚》、《代號九耳犬》等口碑良好的劇目，均取得了不錯的收益。2014年世紀長龍共實現(xiàn)營業(yè)收入22,705萬元、凈利潤6,057萬元，其中11-12月的業(yè)績實現(xiàn)并表，為公司帶來1,884萬元的凈利潤，超過公司2013年全年的凈利潤，大幅提升了公司利潤水平。
盈利預(yù)測。1）公司紗線業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長，加大對高端客戶的開發(fā)力度，提高產(chǎn)品附加值，2015年公司有望實現(xiàn)營收22億元、凈利潤4000萬元；2）2015年世紀長龍參與投資的《新步步驚心》將會上映，該電影根據(jù)網(wǎng)絡(luò)著名穿越小說改編，擁有超高的人氣，票房有一定保障；其參與投資的另一個項目《鬼吹燈》網(wǎng)絡(luò)劇也在全力制作中，該劇的導(dǎo)演和編劇由原作者親自擔(dān)任，由國內(nèi)一線當(dāng)紅男星劉燁主演，已經(jīng)頗具看點，再加上小說本身就擁有龐大的粉絲群體，配合今年即將上映的鬼吹燈電影版，勢必會引發(fā)一陣“盜墓考古風(fēng)”，該網(wǎng)絡(luò)劇有望獲得較大收益；3）公司今年計劃非公開發(fā)行股票募集資金12億元，其中3億用來償還貸款，其余款項用于支持世紀長龍的影視發(fā)展，公司大力發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)，有望超額完成利潤承諾，為公司帶來更多收益。我們預(yù)計公司15-17年的EPS分別為0.27元、0.33元和0.36元，對應(yīng)PE分別為59.25倍、47.60倍和44.05倍。
風(fēng)險因素。勞動力成本上升、行業(yè)競爭加劇、影視劇未達預(yù)期等。
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