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扣非后凈利潤(rùn)增速快于收入，主要原因?yàn)槿ツ晖诔钟薪灰仔越鹑谫Y產(chǎn)等獲得的投資收益為4715 萬元所致。
    ■盈利能力大幅提升，國(guó)內(nèi)外渠道拓展順利。
    公司2014 年綜合毛利率為29.8%，較去年同期提高4 個(gè)百分點(diǎn)，毛利率提高主要原因?yàn)槿嗣駧刨H值及成本控制。
    公司積極拓展國(guó)內(nèi)外銷售，國(guó)外市場(chǎng)銷售額為27.9 億元，同比增長(zhǎng)29.78%，除了加強(qiáng)對(duì)沃爾瑪、家得寶等優(yōu)質(zhì)客戶服務(wù)外，還積極開拓非洲等新興市場(chǎng)，自有品牌銷售占比提升至20%；國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售7335.5萬元，同比增長(zhǎng)30.1%，未來將采取包括電商在內(nèi)的多渠道拓展銷售，加強(qiáng)自有品牌建設(shè)。
    ■積極拓展智能裝備業(yè)務(wù)，工業(yè)及服務(wù)機(jī)器人協(xié)同發(fā)展。
    公司除了傳統(tǒng)主業(yè)外，還加速發(fā)展智能裝備等業(yè)務(wù)，通過入股國(guó)自機(jī)器人和設(shè)立巨星服務(wù)機(jī)器人加碼工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人，兩者具有明顯協(xié)同效應(yīng)。公司對(duì)新興產(chǎn)業(yè)十分看好，未來將加大投入力度，逐步成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年的EPS 分別為0.63、0.75、0.86 元，公司主業(yè)將超預(yù)期，智能化轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為25 元，相當(dāng)于2015年40 的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：
    外需大幅萎縮，投資收益下滑。