>> 興業(yè)證券-黃山旅游(600054)管理層立足長遠,15年利好將逐步兌現(xiàn)-150416
| 上傳日期： |
2015/4/20 |
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作者： |
李躍博 |
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扣除商品房銷售影響，營收同比增長23.13%；其中，酒店+23.61%，索道+13.39%，門票+9.64%，旅游服務(wù)+ 52.12%。15 年全年力爭接待游客310 萬人（+4.34%），實現(xiàn)營收16.42 億（+10.20%）。
游客接待量恢復(fù)帶動營收增長，游客增量空間巨大。14 年接待游客297.1 萬人（+8.2%），索道客運量527.9 萬人次（+14.9%），乘索率為177.68%，穩(wěn)步上升（同比上升10pct），游客恢復(fù)帶動酒店、旅行社業(yè)務(wù)反彈，索道受玉屏10 月8 日起因改造停運影響增速不及酒店；14 年安徽兩山之一九華山游客接待量是黃山3 倍，黃山景區(qū)游客滲透率逐年下降（只占黃山市總量的7%），隨著景區(qū)擴容、索道改造和交通改善，未來增長空間巨大。
14 年改革見成效，項目建設(shè)穩(wěn)步推進。改革主要包含：拓展融資渠道（發(fā)行7 億短期融資券，利率低于銀行借款）、優(yōu)化用人制度、設(shè)立訂房中心、盤活不良資產(chǎn)（租賃華山賓館）等。毛利率上升1.5pct（酒店上升近15pct），銷售費用率下降0.36，管理費用率下降1.48pct?；詹税鍓K對外拓展兩家，“徽商故里”主題連鎖餐館達6 家（北京4 家）；索道業(yè)務(wù)對外拓展取得突破，正式托管了江西靈山索道；玉屏索道改造下站主體完工，西海山莊改造完成，北海賓館改造辦理前期手續(xù)；定增15 年3 月獲有條件通過。
15 年迎來三大亮點：玉屏索道改造完成投入運營、京福高鐵正式運營、景區(qū)擴容迎來收獲期。玉屏索道預(yù)計5 月1 日前改造完成后接待能力（近1 倍），打破運輸瓶頸；2015 年7 月旺季到來前京福高鐵正式開通（北京-黃山
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