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Type-c 及金屬結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目擴(kuò)充產(chǎn)能，切入千億新興藍(lán)海市場，短期即可增厚公司業(yè)績；中期布局柔性O(shè)LED 顯示模組萬億市場，打開新的市場空間；而研發(fā)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金將為公司長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
    布局柔性O(shè)LED 顯示模組萬億市場，是此次增發(fā)的最大亮點(diǎn)?；谌嵝曰准癘LED 技術(shù)的新型顯示屏是下一代革命性顯示技術(shù)的最佳選擇，僅從對TFT-LCD替代的角度市場就將達(dá)千億美元以上，加上應(yīng)用領(lǐng)域的拓展將面臨萬億市場，Apple 等國際巨頭均對柔性顯示技術(shù)表現(xiàn)出極大的關(guān)注。公司已儲備了AMOLED的柔性化關(guān)鍵工藝技術(shù)，未來將會同核心客戶共同研發(fā)并加速產(chǎn)業(yè)化，打破當(dāng)前韓國對OLED 面板的壟斷局面，迅速推動OLED 面板的平民化消費(fèi)，前景可期。
    三大平臺已搭建完成，成長路徑清晰。公司的三大平臺已經(jīng)搭建完成，形成了智能制造（共性制造平臺）+智能裝備（數(shù)控機(jī)床+機(jī)器人）+工業(yè)互聯(lián)平臺（網(wǎng)絡(luò)工業(yè)技術(shù)平臺）的布局，產(chǎn)品橫向拓展+產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化的成長路徑清晰。在公司的成長框架下，可以外延和協(xié)同的領(lǐng)域非常之多。此次增發(fā)圍繞共性制造平臺進(jìn)行，僅僅是公司布局的開始，未來圍繞智能制造的產(chǎn)業(yè)鏈整合和外延拓展可期。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級，上調(diào)目標(biāo)價至52.6 元。此次增發(fā)僅僅是公司布局的開始，未來圍繞智能制造的產(chǎn)業(yè)鏈整合和外延拓展可以期待。將助力公司實(shí)現(xiàn)智能制造，成為工業(yè)4.0 領(lǐng)域布局最全的企業(yè)。預(yù)計(jì)公司15-17 年考慮增發(fā)后備考EPS為0.68/1.17/1.64 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級，考慮到公司成長的確定性及后續(xù)的外延預(yù)期，給予16 年45 倍PE，目標(biāo)價52.60 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：增發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，運(yùn)營商投資不達(dá)預(yù)期。