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    牽手喜馬拉雅，打造語(yǔ)音應(yīng)用生態(tài)。4 月17 日公司與移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)電臺(tái)喜馬拉雅簽署戰(zhàn)略協(xié)議，聯(lián)合推出語(yǔ)音開放平臺(tái)。喜馬拉雅FM 是國(guó)內(nèi)最大音頻內(nèi)容生產(chǎn)和分發(fā)平臺(tái)，手機(jī)用戶超過(guò)1.5 億。我們認(rèn)為雙方合作將深入推動(dòng)智能語(yǔ)音與人工智能技術(shù)與音頻內(nèi)容的應(yīng)用結(jié)合，一方面能夠?yàn)橛脩舸蛟煲纛l服務(wù)極致交互體驗(yàn)，互相在各自生態(tài)體系中推廣對(duì)方產(chǎn)品，擴(kuò)大雙方用戶規(guī)模和覆蓋場(chǎng)景；另一方面 喜馬拉雅inside 擁有1000 萬(wàn)條有聲內(nèi)容，涵蓋28 個(gè)大類328 個(gè)小類，300 萬(wàn)主播，5.5 萬(wàn)認(rèn)證主播，每天實(shí)時(shí)更新，幾乎滿足了各類人群的娛樂需求，能夠極大豐富公司語(yǔ)音應(yīng)用的內(nèi)容，增強(qiáng)用戶粘性。
    業(yè)界首個(gè)統(tǒng)一生物認(rèn)證系統(tǒng)大規(guī)模應(yīng)用在即。公司依托全球頂尖的聲紋識(shí)別、人臉識(shí)別技術(shù)，最新推出的業(yè)界首個(gè)統(tǒng)一生物認(rèn)證系統(tǒng)，具備指紋級(jí)的高準(zhǔn)確度，使得每個(gè)人的“身體密碼”具有唯一性，更易用，更安全。目前，該認(rèn)證系統(tǒng)已經(jīng)在金融、保險(xiǎn)等領(lǐng)域啟動(dòng)了大規(guī)模應(yīng)用推廣，將很快走進(jìn)用戶日常生活中。
    各領(lǐng)域全面推進(jìn)從2B 到2B2C 商業(yè)模式變革。在汽車領(lǐng)域公司是目前唯一進(jìn)入前裝市場(chǎng)的語(yǔ)音系統(tǒng)，其中已上市8 款，即將上市5 款，在研11 款，公司將通過(guò)搶占語(yǔ)音交互入口，發(fā)揮“訊飛超腦”核心競(jìng)爭(zhēng)力，重塑汽車服務(wù)生態(tài)；在智能家居領(lǐng)域公司和6 大電視品牌合作，并和廣電總局制定語(yǔ)音遙控器標(biāo)準(zhǔn)，遠(yuǎn)場(chǎng)識(shí)別技術(shù)突破使得商業(yè)模式不再是提供免費(fèi)語(yǔ)音云，線下產(chǎn)品必須嵌入降噪麥克風(fēng)陣列和wifi 模塊，打造類似Intel Inside 的商業(yè)模式；在智能硬件領(lǐng)域公司充分利用京東的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道推廣優(yōu)勢(shì)，有望推出一系列令市場(chǎng)驚喜的軟硬件一體化產(chǎn)品；在智能呼叫中心方面公司今年將從賣軟件到按節(jié)省人力費(fèi)用分成的商業(yè)模式轉(zhuǎn)變。
    投資建議：公司作為國(guó)內(nèi)語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)無(wú)可爭(zhēng)議的龍頭， 在教育、車載、廣電等領(lǐng)域的長(zhǎng)期布局將進(jìn)入收獲期，有望迎來(lái)技術(shù)布局和流量變現(xiàn)的拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)2015-2016 年EPS 分別為0.71 和1.07 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)70 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。