>> 東北證券-東方日升(300118)匯兌損失影響一季度業(yè)績,公司光伏電站快速擴張態(tài)...-150424
| 上傳日期： |
2015/4/24 |
大小： |
284KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
龔斯聞，潘喜峰 |
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目前公司電池片與組件的配套產(chǎn)能約為800MW，目前組件生產(chǎn)銷售情況良好，組件產(chǎn)能具備一定彈性，我們預計年最大產(chǎn)銷可達1GW，將大幅攤薄各項費用，提高組件業(yè)務盈利水平。
2014 年公司計劃三年開發(fā)1GW 光伏電站，方式包括獨資自建、合作開發(fā)、EPC 等。截至目前，公司累計開發(fā)建設光伏電站約175MW，目前已取得電站建設核準或備案835MW，今年開始公司光伏電站規(guī)模有望快速提升。
公司大舉推進光伏電站建設的決心強烈，管理層、大股東目標一致，將全力完成電站開發(fā)計劃：（1）股權激勵草案推出，行權的公司業(yè)績條件為2015-2017 年凈利潤分別不低于2.5 億、4.7 億、6.3 億元，目前公司只有大舉建設光伏電站并輔以其他業(yè)務才能達到此目標；（2）公司定向增發(fā)預案公布，擬募集25 億元，投入279MW 集中式光伏項目，100MW 分布式光伏項目，共計4 名特定對象參與，其中大股東擬出資5.8 億元，占比23.20%。
我們預計公司2015 年至2017 年EPS 分別為0.39、0.72 和0.97 元。
公司股權激勵計劃鎖定業(yè)務骨干，改善公司治理，前期規(guī)劃的3 年1GW 電站項目實施有望提速，公司今明兩年電站運營及出售有望大幅提升公司業(yè)績。未來公司定增若成功，有望大幅補充電站開發(fā)資金，同時大股東參與定增有望進一步提高公司電站開發(fā)確定性。繼續(xù)給予公司買入評級。
風險提示（1）光伏組件需求不及預期；（2）電站項目建設不及預期；（3）匯兌損失，資產(chǎn)減值損失。
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