>> 首創(chuàng)證券-浙報傳媒(600633)14年報點評-網(wǎng)游利潤占半,業(yè)態(tài)多樣助力報媒轉型-150428
| 上傳日期： |
2015/4/28 |
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作者： |
張炬華 |
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業(yè)績點評
傳統(tǒng)業(yè)務營收量縮，多元業(yè)務力挽狂瀾：在傳統(tǒng)報業(yè)普遍不景氣的2014 年，公司傳統(tǒng)報媒相關業(yè)務營業(yè)收入受到一定影響：報刊發(fā)行業(yè)務同比下降7.88%，廣告業(yè)務同比下降13.03%，印刷業(yè)務同比下降5.4%。但由于公司多元化的業(yè)務布局和較有前瞻性的發(fā)展方略，在網(wǎng)游和商品銷售業(yè)務上表現(xiàn)優(yōu)異，全年凈利增長25.84%。公司通過收購邊鋒網(wǎng)絡而拓展開的網(wǎng)游業(yè)務毛利達到7.09 億元，而主營業(yè)務總毛利為14.01 億，網(wǎng)游業(yè)務已占半。
用戶為本、搭建平臺，建設互聯(lián)網(wǎng)樞紐型傳媒集團：作為以報媒為主營業(yè)務的出版集團，公司轉型動力充足，也受到中央和地方政府的大力支持：報告期內，公司獲中央文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金1500 萬元，獲省級文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金1600 萬元。在多方有利條件下，公司以互聯(lián)網(wǎng)樞紐型傳媒集團為戰(zhàn)略目標，緊緊抓住傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展帶來的重大戰(zhàn)略機遇，加快推進以用戶為中心的融合發(fā)展和創(chuàng)新轉型，全力實踐融媒體時代“新聞+服務” 的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新模式。
我們認為，公司改革方略符合互聯(lián)網(wǎng)時代特征和互聯(lián)網(wǎng)思維，其一是重視用戶：以傳統(tǒng)紙媒和邊鋒用戶為基礎，公司已率先建成同行業(yè)最大的用戶數(shù)據(jù)庫，擁有6.4 億注冊用戶，4000 多萬活躍用戶。此外，公司新媒體矩陣以及智慧服務產(chǎn)業(yè)養(yǎng)老、醫(yī)療等數(shù)據(jù)庫建設，還將大大擴充公司用戶數(shù)據(jù)。這將為未來公司從提供單一新聞資訊向以新聞資訊為核心的綜合文化服務為主轉變的互聯(lián)網(wǎng)樞紐型傳媒集團打下良好基礎。其二是重視平臺：公司著力推進建設三個平臺——新聞傳媒、數(shù)字娛樂與智慧服務服務。以用戶為入口，這三個平臺的發(fā)展相輔相成。公司在新聞傳媒平臺上走分眾傳播路線，搭建了大地產(chǎn)、電商換市、光榮浙商等 10 個綜合文化服務平臺，在微信和微博公眾帳號的運營上收效顯著，移動端服務能力不容小覷。公司數(shù)字娛樂平臺建設則以邊鋒網(wǎng)絡為核心，積極布局影視、互聯(lián)網(wǎng)視頻和動漫產(chǎn)業(yè)，同時著力推進邊鋒網(wǎng)絡的媒體化、經(jīng)濟化、社區(qū)化和移動化。值得注意的是，公司承辦了 2014全國電子競技大賽，并主辦了 2014 浙江省電子競技大賽。而主打“新聞+服務”的智慧服務平臺是公司獨具特色的發(fā)展亮點，融合資訊、電商、健康和養(yǎng)老一體，未來發(fā)展看好。
拓展投資平臺，構建傳媒生態(tài)鏈：圍繞戰(zhàn)略目標，公司拓展投資平臺，構建有利于公司轉型升級的傳媒生態(tài)鏈，報告期新設、增資或正在募集的基金共8 個，正在組建的基金2 個。重點投資了數(shù)據(jù)服務、游戲等新媒體相關領域，包括唐人影視等11 個項目，全年累計投資總額 2.08 億元。
改革思路創(chuàng)新，長期走勢看好：我們認為，公司改革思路創(chuàng)新，對用戶和平臺的理念理解深刻，“新聞+服務”與醫(yī)療、養(yǎng)老等概念掛鉤，有望形成新的增長點。公司長期走勢看好，暫不評級。
風險提示 產(chǎn)融協(xié)作項目進展緩慢；智慧服務發(fā)展遇阻力；國家政策出現(xiàn)重大變化。
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