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我們認(rèn)為，新股東引入后，長(zhǎng)江證券有望通過(guò)融資、集團(tuán)資源整合以及互聯(lián)網(wǎng)等多種方式做大做強(qiáng)。
    ■長(zhǎng)江證券未來(lái)可能通過(guò)多種渠道擴(kuò)大資本規(guī)模。年報(bào)中提到未來(lái)三年內(nèi)實(shí)施股權(quán)融資和債權(quán)融資的初步設(shè)想和安排，未來(lái)資金到位后，融資融券、股票質(zhì)押、資本投資等業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)可期。
    ■新理益集團(tuán)控制的金融平臺(tái)迅速做大，長(zhǎng)江證券有望充分受益于集團(tuán)資源整合。新理益集團(tuán)實(shí)際控人劉益謙通過(guò)控股天貿(mào)集團(tuán)間接控股國(guó)華人壽，目前入駐長(zhǎng)江證券后，金融平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大，未來(lái)集團(tuán)內(nèi)部資源協(xié)同效果進(jìn)一步顯現(xiàn)。
    ■經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略提升份額。長(zhǎng)江證券2014 年股基市場(chǎng)份額為1.7 %，基本與上年持平，目前公司大力推進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和服務(wù)創(chuàng)新，積極嘗試零售客戶(hù)線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)同營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)和跨界營(yíng)銷(xiāo)新模式，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)證券方面可能會(huì)有新的布局，有助于份額的提升。
    ■投資建議：買(mǎi)入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2016 年的收入增速分別為82%、28%，凈利潤(rùn)增速分別為94%、31%，成長(zhǎng)性突出；首次給予買(mǎi)入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為25 元
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：交易量大幅萎縮；傭金費(fèi)率大幅下降。