>> 民生證券-柳州醫(yī)藥(603368)廣西醫(yī)藥商業(yè)龍頭,精準布局醫(yī)院供應(yīng)鏈-150503
| 上傳日期： |
2015/5/4 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王鶯 |
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大股東及員工參與定增，彰顯長期發(fā)展信心
2015 年4 月30 日，公司公告擬定向增發(fā)2968.16 萬股，發(fā)行價格為55.59 元/股，募集資金不超過16.5 億元，投入醫(yī)院供應(yīng)鏈延伸服務(wù)項目、器械和耗材物流配送平臺以及補充營運資金和償還銀行貸款，本次非公開發(fā)行股份的限售期為36 個月。其中，實際控制人朱朝陽擬認購3.3 億元，員工持股計劃擬認購7 億元。
醫(yī)院供應(yīng)鏈延伸服務(wù)項目：從“配送商”轉(zhuǎn)向“綜合性醫(yī)藥物流服務(wù)供應(yīng)商”通過建設(shè)供應(yīng)鏈管理平臺（將現(xiàn)代物流信息系統(tǒng)（WMS）與醫(yī)院業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)（HIS）對接），建立醫(yī)院物流管理系統(tǒng)（SPD）以及實施藥房自動化改造，公司由傳統(tǒng)單一的配送商逐步轉(zhuǎn)向綜合性醫(yī)藥物流服務(wù)供應(yīng)商。
桂中大藥房擴張迅速，網(wǎng)上藥店發(fā)展?jié)摿薮?br> 桂中大藥房已有125 家直營藥店，其中醫(yī)保藥店50 家。桂中大藥房已通過自營網(wǎng)上藥店和在天貓設(shè)立旗艦店布局藥品電子商務(wù)業(yè)務(wù)，未來隨著處方藥的網(wǎng)售政策開閘，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br> 盈利預(yù)測
預(yù)計15-17 年EPS 1.84、2.34、2.91 元（未考慮增發(fā)攤薄），對應(yīng)PE 41、33、26，我們看好公司未來發(fā)展空間和潛質(zhì)，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。
風險提示： 藥品降價以及行業(yè)競爭加劇
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