>> 國泰君安-電廣傳媒(000917)內(nèi)容渠道一體化與新老媒體融合助力成長-150504
| 上傳日期： |
2015/5/4 |
大小： |
1753KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
首次覆蓋增持評級，目標(biāo)價 40.70元。電廣傳媒主要從事有線電視傳輸、廣告、影視劇制作發(fā)行、創(chuàng)投四大業(yè)務(wù)。公司在手近540 萬戶有線電視用戶，廣告業(yè)務(wù)布局京滬穗三地并積極推動數(shù)字營銷發(fā)展，影視劇業(yè)務(wù)結(jié)盟獅門影業(yè)跨出國門，達晨創(chuàng)投位居國內(nèi)創(chuàng)投第一方陣領(lǐng)先位臵。預(yù)計2015-2017 年EPS 分別為0.37/0.51/0.68 元，給予公司目標(biāo)價40.70 元，首次給予“增持”評級。
廣電、廣告、影視、創(chuàng)投四大業(yè)務(wù)比翼齊飛。（1）廣電業(yè)務(wù)已實現(xiàn)湖南省有線電視“一張網(wǎng)”整合，坐擁540 萬有線電視用戶的同時積極推動數(shù)字化改造深耕省內(nèi)用戶；堅持推動跨區(qū)發(fā)展，已在冀、津、穗等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和區(qū)域核心城市廣泛布局，在股權(quán)和業(yè)務(wù)上與當(dāng)?shù)赜芯€電視網(wǎng)絡(luò)深入合作，提升公司競爭力和盈利能力；（2）隨著新媒體、新渠道對傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)的沖擊，公司積極通過參控股移動營銷領(lǐng)域內(nèi)領(lǐng)先公司實現(xiàn)向互聯(lián)網(wǎng)營銷的轉(zhuǎn)型，在與其他業(yè)務(wù)形成顯著協(xié)同效應(yīng)的同時推動公司新老媒體融合發(fā)展；（3）結(jié)盟獅門影業(yè)實現(xiàn)與好萊塢頂級影視公司在投資拍攝和制作發(fā)行上的緊密合作，為公司培育自身影視業(yè)務(wù)，形成投資拍攝、制作發(fā)行、衍生品開發(fā)和IP 運營影視全產(chǎn)業(yè)鏈提供重要抓手；（4）公司已搭建起“達晨創(chuàng)投+中藝達晨+華豐達晨”的達晨私募基金管理體系，隨著新股發(fā)行常態(tài)化和新三板掛牌批量化，擁有豐富優(yōu)質(zhì)儲備項目的達晨望明顯增厚公司業(yè)績。
風(fēng)險提示：新老媒體融合、電影票房不及預(yù)期、創(chuàng)投項目退出受阻。
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