>> 廣證恒生-電廣傳媒(000917)有線網(wǎng)絡提速發(fā)展,傳媒內(nèi)容高歌猛進-130828
| 上傳日期： |
2013/9/3 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
王聰 |
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事件： 8月27日晚公司發(fā)布半年度報告：公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.20億元，同比增長18.85%；實現(xiàn)凈利潤2.74億元，同比增長9.16%。點評：公司業(yè)績維持穩(wěn)定增長。公司上半年營收24.20億元，同比增長18.85%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2.74億元，同比增長9.16%。公司三費占營收比為30.7%，相對上年同期的29.1%稍有提升。報告期內(nèi)，公司在藝術(shù)品經(jīng)營、影視節(jié)目制作發(fā)行收入較少的情勢下，有線網(wǎng)絡、廣告業(yè)務增速分別達28.51%和54.32%，是業(yè)務穩(wěn)健成長、業(yè)績穩(wěn)定提升的關(guān)鍵因素。
有線網(wǎng)絡業(yè)務大幅增長，下半年量價齊升仍將持續(xù)。公司上半年實現(xiàn)營收10.84億元，同比增長28.59%，主要通過提升量（用戶規(guī)模）價（用戶ARPU值）的方式來推動增長。用戶規(guī)模增長：省內(nèi)農(nóng)網(wǎng)用戶的開拓+省外合作項目的拓展（云南及天津）；用戶ARPU值提升：一方面來自于公司自有增值業(yè)務的推廣；一方面來源于公司與運營商（中國移動、中國聯(lián)通）合作開發(fā)新業(yè)務，提升用戶粘度，提升用戶ARPU值。公司有線網(wǎng)絡業(yè)務下半年量價齊升趨勢仍將維持。
影視廣告加速發(fā)展，電廣“傳媒”屬性增強。公司影視劇業(yè)務逐步具備規(guī)模投拍能力：2013年上映及參投影視劇包括《致青春》、《華夏微電影》、《全民目擊》、《被偷走的那5年》、《花漾》、《驚天魔盜團》、《蘭陵王妃》、《怒放》、《奔騰年代》和《紅高粱》等。廣告業(yè)務量質(zhì)齊升：上半實現(xiàn)營收8.55億元，大幅增長54.33%；毛利率5.28%相對上年同期提升1.24個百分點。廣告業(yè)務高速提質(zhì)發(fā)展來自于2方面推動因素：1、優(yōu)質(zhì)廣告資源代理業(yè)務的放量增長（韻洪嘉澤所代理的高鐵廣告）；2、由單純的廣告代理往價值鏈高端的策劃、發(fā)布延伸。
投資業(yè)務穩(wěn)步增長，助推主業(yè)發(fā)展。1、達晨創(chuàng)投上半年基金投資管理收入6201萬，同比增長6.89%；上半年完成20個項目投資，管理投資項目總計190家，IPO排隊項目19家；基金管理規(guī)模總額達120億。管理費用和業(yè)績分成將保障創(chuàng)投業(yè)務的穩(wěn)健持續(xù)營收增長。2、藝術(shù)品投資：中藝達晨收藏170多件藝術(shù)精品和幾十件古代工藝品，退出盈利空間巨大。公司投資業(yè)務已具備持續(xù)發(fā)展能力，為有線網(wǎng)絡和傳媒內(nèi)容業(yè)務發(fā)展提供資金支持。
未來催化劑：IPO開閘；傳媒內(nèi)容業(yè)務增長；藝術(shù)品退出。
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