>> 安信證券-共進(jìn)股份(603118)基本面扎實,積極布局智能家居領(lǐng)域-150504
| 上傳日期： |
2015/5/5 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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作者： |
柳士威 |
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在2013 年行業(yè)不景氣的情況下，收入規(guī)模仍近50 億元，2014 年收入和凈利潤分別為55.2億和1.9 億，同比增長10.71%和16.35%。2015 年一季度公司營收和凈利潤增速加快，分別增長29.62%和26.94%，預(yù)示著全年較高的高景氣度
■擁有完整的產(chǎn)品系列，把握全球?qū)拵ㄓ嵔K端市場的快速發(fā)展的機(jī)遇。公司形成了有線、光接入、無線及移動終端和其他通訊終端系列的完整產(chǎn)品系列，各個市場都有技術(shù)和資源的積累，這有利于公司及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適應(yīng)市場的發(fā)展，爭取更大的利潤空間。并且擁有中興、烽火、上海貝爾、D-Link、Sagem、Netgear、英國電信等國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，建立了全球化的銷售網(wǎng)絡(luò)，有望充分受益于全球?qū)拵ㄓ嵔K端市場的快速發(fā)展。
■提高產(chǎn)能，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢。公司目前訂單充足，產(chǎn)能利用率趨于飽和。如果技術(shù)改造和基地擴(kuò)建項目完成順利，2015 年產(chǎn)能將達(dá)到5804 萬臺，可以解決生產(chǎn)能力瓶頸問題，爭取更大的市場份額，同時增強(qiáng)對上游的議價和及時滿足下游客戶臨時大筆訂單需求的能力，綜合競爭力將獲得大幅提升。
■ 培養(yǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，積極布局智能家居可穿戴設(shè)備領(lǐng)域。在鞏固傳統(tǒng)ODM/OEM 業(yè)務(wù)同時，公司積極建立自有品牌，加強(qiáng)研發(fā)投入，推出創(chuàng)新產(chǎn)品系列。子公司蘭丁科技專注于智能家居和可穿戴領(lǐng)域，旗下IVYLINK品牌推出的智能戒指（實現(xiàn)情侶之間的隨時通訊）和智能插座（通過手機(jī)實現(xiàn)遠(yuǎn)程控制）一度引發(fā)了采購商們的采購狂潮，同時公司在OTT 產(chǎn)品領(lǐng)域也有布局。創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域有望為公司打開新的成長空間，不排除未來會利用上市公司平臺，通過外延式發(fā)展加速新業(yè)務(wù)布局的可能。
■投資建議：我們預(yù)計公司2015 年-2016 年的收入增速分別為13.16%和13.56%，凈利潤增速分別為11.15%和15.76%，對應(yīng)的EPS 分別為0.73和0.84 元。給予增持-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價54.00 元。公司基本面扎實，并積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動轉(zhuǎn)型升級，我們看好公司未來的發(fā)展，建議投資者積極關(guān)注。
■風(fēng)險提示：市場競爭加劇的風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險
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