>> 東北證券-金新農(nóng)(002548)“互聯(lián)網(wǎng)+”僅是跨越式發(fā)展第一步-150512
| 上傳日期： |
2015/5/12 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
周思立 |
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13-14 年盈華訊方凈利潤分別584 萬元和2178 萬元，交易對方承諾15-17 年扣非后的歸母凈利潤不低于4100 萬元、5000 萬元和6000 萬元。
金新農(nóng)是一家專注于豬用飼料的現(xiàn)代化農(nóng)牧企業(yè)，但探索“互聯(lián)網(wǎng)+”過程中，技術(shù)和人才是其最短板；相對于其他大市值農(nóng)牧企業(yè)通過自建團隊，并實現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略不同，我們認為公司通過收購相關(guān)標(biāo)的快速切入，更符合自身的情況。
我們一直提醒投資者，專業(yè)豬場是未來國內(nèi)養(yǎng)殖的生力軍，公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)是做專業(yè)豬場的綜合服務(wù)商，此次收購僅僅是公司大戰(zhàn)略的一環(huán)而已。我們不要局限于標(biāo)的拓展了公司主營和提高抗風(fēng)險能力，更應(yīng)關(guān)注和跟蹤日后利用盈華訊方的技術(shù)積累和人才團隊，搭建金新農(nóng)自有的生豬養(yǎng)殖服務(wù)平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和電子商務(wù)平臺。
盈利預(yù)測與投資建議: 不考慮公司或有并購項目影響，我們預(yù)計15-17年公司實現(xiàn)銷售收入24.85 億元、32.90 億元和39.25 億元，同比增長25.01%、32.41%和19.28%；歸屬母公司凈利潤0.95 億元、1.16 億元和1.38 億元，同比增長54.94%、22.24%和19.56%；若購買資產(chǎn)獲批，則15-17 年歸屬母公司凈利潤分別為1.28 億元、1.56 億元和1.86 億元，考慮到公司步入跨越式發(fā)展和“互聯(lián)網(wǎng)+”落地，再次重申買入評級。
（注：由于尚未獲得審批，暫不調(diào)整財務(wù)模型）
風(fēng)險提示：畜禽疫??；下游養(yǎng)殖低迷；審批風(fēng)險；商譽減值。
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