>> 安信證券-諾普信(002215)深度分析-大三農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈崛起-150512
| 上傳日期： |
2015/5/13 |
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| 1818KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王席鑫，孫琦祥，袁善宸 |
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公司共獲得260 多項發(fā)明專利，能為中國95%的弄作為病蟲草害的防治提供整體解決方案。
■互聯(lián)網(wǎng)+”下的農(nóng)資行業(yè)變革正在進行：通過“互聯(lián)網(wǎng)+”方式改造傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)成為中國未來最重要的趨勢之一，同時在所有涉及電商的垂直領(lǐng)域里面，我們認為農(nóng)村電商的空間是最大的，因為其用戶價值最高，商業(yè)模式的空間最大——農(nóng)村用戶往往不是互聯(lián)網(wǎng)用戶，因此誰能使其上線并能夠粘住，就變得非常具有價值?？梢钥吹诫m然BAT 已經(jīng)將涉農(nóng)電商作為最重要戰(zhàn)略之一，但是由于線下服務(wù)很重要（如物流、地推等）且用戶互聯(lián)網(wǎng)習(xí)慣不強（農(nóng)村用戶較多無網(wǎng)購經(jīng)歷），因此我們認為未來1-2 年是國內(nèi)涉農(nóng)企業(yè)（包括農(nóng)藥、化肥、種子、飼料等等）快速發(fā)力積累用戶的最佳時間。
■全力構(gòu)建中國最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)三農(nóng)企業(yè)：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大浪潮下，三農(nóng)變遷已在風(fēng)口。14 年公司互聯(lián)網(wǎng)化格局已經(jīng)開始構(gòu)建，15 年將延續(xù)三方面布局：一是繼續(xù)聯(lián)合深度合作客戶以及優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共同打造O2O 線上線下服務(wù)平臺—田田圈；二是全力打造B2B 電商農(nóng)資平臺—農(nóng)集網(wǎng)；三是借助農(nóng)金圈P2P 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，為種植大戶提供金融服務(wù)。公司的目標是借助B2B、O2O平臺做中國最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)三農(nóng)企業(yè)；整合農(nóng)資全線產(chǎn)品資源和多層次渠道資源，為農(nóng)戶提供系統(tǒng)的綜合性的整體解決方案；優(yōu)秀企業(yè)優(yōu)質(zhì)生活，未來3-5年讓20%的一級奮斗者平均收入翻兩番。
■投資建議：公司將利用線下資源圍繞農(nóng)戶、工作于農(nóng)戶，構(gòu)建一個可全方位對接農(nóng)戶需求（產(chǎn)品、技術(shù)、金融、農(nóng)產(chǎn)品銷售等）的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)，成為農(nóng)民心中最信賴的農(nóng)業(yè)服務(wù)品牌，把控農(nóng)業(yè)服務(wù)的關(guān)鍵入口。我們堅定看好公司的轉(zhuǎn)型方向、轉(zhuǎn)型決心和執(zhí)行力，期待公司成為中國最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)三農(nóng)企業(yè)。考慮到15 年公司線上平臺農(nóng)集網(wǎng)和P2P 平臺會給公司帶來一定的盈利（公司預(yù)計15 年B2B 銷售額大于100 億，P2P 平臺大于50 億），我們上調(diào)公司15-17 年EPS 分別為0.43、0.72、1.12 元，維持買入-A 評級，上調(diào)12 個月目標價至45 元。
■風(fēng)險提示：電商平臺進展低于預(yù)期
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