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公司是湘潭市國(guó)資委旗下唯一上市公司，典型的大集團(tuán)、小公司，肩負(fù)著國(guó)資產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重任。同時(shí)公司主業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，定位于新能源電池材料+環(huán)保雙輪驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型方向明確。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.08/0.20/0.26 元，鑒于公司存進(jìn)一步國(guó)企改革和轉(zhuǎn)型預(yù)期，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30 元。
    增發(fā)6.23 億，管理層自有資金參與，拉開(kāi)國(guó)企改革序幕。公司增發(fā)6.23 億用于償還借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，改善公司財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)管理層參與增發(fā)，與公司利益綁定一致，開(kāi)啟國(guó)企改革序幕。公司是湘潭市國(guó)資委旗下唯一的上市公司平臺(tái)，公司間接控股股東振湘國(guó)投定位于湘潭市第一、第三產(chǎn)業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理平臺(tái)，總資產(chǎn)71.65 億，屬于典型的大集團(tuán)、小公司。間接控股股東振湘國(guó)投已將旗下污水處理資產(chǎn)注入上市公司，后續(xù)存進(jìn)一步國(guó)企改革的可能。
    主業(yè)增長(zhǎng)面臨瓶頸，轉(zhuǎn)型新能源電池材料+環(huán)保雙輪驅(qū)動(dòng)。公司已是全球的電解二氧化錳龍頭，下游需求基本穩(wěn)定，競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利率繼續(xù)下行。公司淘汰原有4 萬(wàn)噸的老舊產(chǎn)能，新建3 萬(wàn)噸新產(chǎn)能降低生產(chǎn)成本，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)重組和自我培育的方式積極發(fā)展新能源電池材料業(yè)務(wù)。收購(gòu)河西污水處理廠后，作為湘潭市國(guó)資委下屬污水處理專業(yè)發(fā)展平臺(tái)，在條件成熟時(shí)將整合區(qū)域內(nèi)其他污水處理資產(chǎn)?！靶履茉措姵夭牧?環(huán)?！钡碾p輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型可期。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：增發(fā)不通過(guò)，國(guó)企改革和轉(zhuǎn)型低預(yù)期