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    環(huán)保趨嚴(yán)+落后產(chǎn)能淘汰，未來行業(yè)集中度將明顯提升
    2014 年全國橡膠助劑產(chǎn)量為103 萬噸，約占全球總產(chǎn)量的70%，是世界第一大橡膠助劑生產(chǎn)國,但目前我國60%以上為中小企業(yè),行業(yè)相對分散,隨著環(huán)保趨嚴(yán)以及落后產(chǎn)能淘汰,公司作為行業(yè)龍頭將直接受益集中度提升。
    公司為全球最大CTP 供應(yīng)商，盈利能力增強(qiáng)
    公司為全球最大CTP 供應(yīng)商，國內(nèi)市占率超60%。去年以來，受環(huán)保因素影響，業(yè)內(nèi)部分防焦劑CTP 生產(chǎn)廠家關(guān)?；驕p產(chǎn)，供應(yīng)量顯著下降，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步提升，我們預(yù)計(jì)其盈利能力未來有望恢復(fù)至2010 年較高水平（30%毛利率）。在此背景下，公司有望收獲此前環(huán)保投入帶來的高額收益。
    環(huán)保清潔生產(chǎn)工藝走在世界前列
    為公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司不斷推出新產(chǎn)品以及清潔生產(chǎn)工藝的進(jìn)程。公司歷經(jīng)6 年研發(fā)的全球首條氧氣法NS 生產(chǎn)線，目前已建成投產(chǎn)，可減少廢水排放的80%（ 傳統(tǒng)1 噸NS 可生產(chǎn)10 噸高鹽有機(jī)廢水），生產(chǎn)工藝全球領(lǐng)先。
    公司的連續(xù)法不溶性硫磺部分技術(shù)成果已應(yīng)用于現(xiàn)有的不溶性硫磺生產(chǎn)中，其產(chǎn)品高穩(wěn)定性、分散性已經(jīng)達(dá)到國際先進(jìn)水平預(yù)計(jì)工業(yè)化安裝完成后，將逐步貢獻(xiàn)利潤。
    預(yù)計(jì)15-17 年凈利潤4601、6997 和9024 萬元，維持“買入”評級風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保低于預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)。