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海爾新加坡2014年?duì)I收與稅后凈利潤約相當(dāng)于青島海爾2014年?duì)I收/稅后凈利潤的12.8%/5.5%。青島海爾母公司海爾集團(tuán)2011年曾表示，公司未來五年內(nèi)將注入相關(guān)資產(chǎn)以減輕海爾集團(tuán)與上市子公司(青島海爾與海爾電器(1169 HK，未上市))的競(jìng)爭(zhēng)，并降低關(guān)聯(lián)交易。
    另一項(xiàng)海外資產(chǎn)注入項(xiàng)目暫緩：海爾集團(tuán)2012年收購Fisher & Paykel Appliances (FPA)，該家公司營業(yè)版圖遍布50個(gè)國家。由于FPA營運(yùn)表現(xiàn)低于預(yù)期，海爾集團(tuán)已將注資項(xiàng)目(FPA注入青島海爾)暫緩，但承諾2020年6月以前將進(jìn)行注資。此外，為了避免FPA與青島海爾之間競(jìng)爭(zhēng)，青島海爾將獲授權(quán)管理FPA。
    個(gè)股表現(xiàn)：研究中心認(rèn)為資產(chǎn)注入將有助于提升青島海爾的盈利。此外，以13倍2014財(cái)年市盈率收購該目標(biāo)，估值上還較青島海爾折價(jià)15%。因此，本中心現(xiàn)將青島海爾2015/16年預(yù)估每股收益上調(diào)2.5%/5.3%，并改以2016年作為估值基準(zhǔn)，推算出新目標(biāo)價(jià)人民幣37.7元 (根據(jù)產(chǎn)業(yè)平均值15.9倍市盈率)，隱含26%上漲空間。重申買入評(píng)級(jí)。