>> 群益證券-金風科技(002202)非公開發(fā)行順利通過審核,繼續(xù)看好-150527
| 上傳日期： |
2015/5/28 |
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| 238KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
賴燊生 |
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此報告為加密報告 |
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其中公司1、2號資管計劃分別認購1714、1956.3萬股，資管計劃由發(fā)行人部分高級管理人員及具備出資能力員工實際出資設(shè)立，我們認為這將把公司未來與員工前景深度綁定，類似變相股權(quán)激勵，對激發(fā)員工積極性，留住優(yōu)秀員工具有重要意義，助力公司長期發(fā)展。
公司預(yù)計15H1凈利潤同比增加200-250%，業(yè)績持續(xù)高增長。我們預(yù)計公司15、16年分別實現(xiàn)營收236.06億元(YOY+33.3%)、282.77億元(YOY+19.8%)，實現(xiàn)實現(xiàn)凈利潤28.45億元(YOY+55.5%)、36.37億元(YOY+27.9%)，EPS1.06、1.35元，當前股價對應(yīng)15、16年動態(tài)PE 為23X、18X，公司作為最具競爭力的風電全生命開發(fā)企業(yè)投資價值凸顯，維持“買入”建議，目標價30.00元(2016年動態(tài)PE22X)；H股股價對應(yīng)15、16年動態(tài)PE 15X、11X，同樣給予“買入”建議，目標價26.00HK$(對應(yīng)16年動態(tài)PE15X)。
正面激勵員工，利好公司治理：近日，公司向重要高層管理人員非公開發(fā)行預(yù)案得到證監(jiān)會審核幷通過，向正式實施該計劃邁出重要一步。此次募集總資金約3.63 億元，且鎖定期長達3 年，充分表明員工對公司發(fā)展信心，支持公司發(fā)展戰(zhàn)略，利好公司的發(fā)展。
重磅新產(chǎn)品推出，彰顯研發(fā)先鋒之力量：近期，公司分別推出三大新產(chǎn)品：1.5Value Plus(1.5VP)系列產(chǎn)品、混合式風電塔架及柔性塔架。
1.5Value Plus 除了單機的全面優(yōu)化改進，從技術(shù)上實現(xiàn)了 “可調(diào)節(jié)整機功率模式”，結(jié)合以整個風電場為投資單位制定一攬子價值提升(ValuePlus)策略，搭載智能場群協(xié)調(diào)控制系統(tǒng)，有效提高風電場能量可利用率，全場機組壽命預(yù)期均衡，環(huán)境及幷網(wǎng)更友好，顯著提高客戶的投資回報率；混合式風電塔架是鋼段和混凝土段的組合式結(jié)構(gòu)，可調(diào)節(jié)頻率，是機電動力設(shè)備和建筑結(jié)構(gòu)的一體化設(shè)計成果，經(jīng)濟性優(yōu)異，適合于低風速區(qū)域和風切變系數(shù)高的區(qū)域。柔性塔架是公司專門為低風速、大容量和大葉輪機組所設(shè)計的一款塔架產(chǎn)品，憑借金風尖端的整機控制策略實現(xiàn)了塔架用鋼量的大幅降低，為業(yè)主節(jié)約制造和運輸成本。三大產(chǎn)品推出，一方面有利于增強公司產(chǎn)品競爭力，另一方面也表明公司在技術(shù)研發(fā)之領(lǐng)先地位，為長期發(fā)展注入信心。
14 年風機裝機創(chuàng)歷史新高，15 年裝機量有望再創(chuàng)新高：2014 年國內(nèi)風電新增吊裝容量達到23.2GW(YOY+44.2%)，刷新2010 年18.9GW 的歷史紀錄。2015 年政策加強風電專案規(guī)劃及核準管理，在限電改善預(yù)期以及補貼電價下調(diào)的強裝壓力下，結(jié)合后續(xù)配額制的推出，2015 年我國風電裝機有望再創(chuàng)新高，預(yù)計有望達到25GW。
行業(yè)份額持續(xù)第一，未來提升仍有空間：根據(jù)可再生能源學會風能專業(yè)委員會統(tǒng)計資料，公司2014 年度國內(nèi)新增裝機443.4 萬千瓦，市場占有率19.2%，連續(xù)四年第一。展望未來，行業(yè)發(fā)展向好態(tài)勢明顯，公司作為行業(yè)絕對領(lǐng)軍者，深刻理解行業(yè)發(fā)展規(guī)律，市場份額有望繼續(xù)提升盈利預(yù)測： 我們預(yù)計公司15 、16 年分別實現(xiàn)營收236.06 億元(YOY+33.3%)、282.77 億元(YOY+19.8%)，實現(xiàn)實現(xiàn)凈利潤28.45 億元(YOY+55.5%)、36.37 億元(YOY+27.9%)，EPS1.06、1.35 元，當前股價對應(yīng)15、16 年動態(tài)PE 為23X、18X，公司作為最具競爭力的風電全生命開發(fā)企業(yè)投資價值凸顯，維持“買入”建議，目標價30.00 元(2016 年動態(tài)PE22X)；H 股股價對應(yīng)15、16 年動態(tài)PE 15X、11X，同樣給予“買入”建議，目標價26.00HK$(對應(yīng)16 年動態(tài)PE15X)。
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